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宏观靴子落地,情绪支撑转弱

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(以下内容从中信期货《宏观靴子落地,情绪支撑转弱》研报附件原文摘录)
今日双焦齐跌,焦煤多个合约达到8%跌停线,JM2509收报1045.5元/吨,焦炭跌幅略小,J2509下跌4.93%,收于1601元/吨。
国内宏观方面,市场关注许久的中央政治局会议尘埃落定,会议对于市场关注的“反内卷”等热点有所提及,但相较于市场前期狂热的情绪而言还是不及预期。海外宏观方面,美联储连续五次会议按兵不动,维持利率不变,同时会议未就9月降息给予指引。在宏观靴子落地后,由资金炒作政策预期的市场情绪有所转弱,难以支撑起前期连续涨停的盘面价格。不过我们认为,在宏观大方向不变的基础上,不排除后续会议或政策再度形成利好的可能
从供需来看,当前双焦较为健康的基本面短期仍能维持,在“反内卷”背景下,煤炭查超产工作陆续开启,国内煤矿供应扰动还会持续,而需求端在8月下句前铁水仍将维持高位,短期来看基本面对盘面仍有支撑,盘面大幅下行可能较小
综合来看,前期被政策预期裹接的积极情绪连续大幅拉涨盘面,在预期兑现后,失去了部分情绪支撑的双焦价格回调至合理区间。展望后市,在当前双焦颜有韧性的基本面下,预计短期市场在情绪扰动下大幅波动仍将持续,需重点关注后续宏观政策,注意控制风险。
风险因素:铁水大幅减产、国内煤矿复产超预期、焦煤进口增量过快(下行风险);政策刺激超预期、煤矿安监加严、焦煤进口不及预期(上行风险)。





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