7月政治局会议定调“十五五”航向

（以下内容从华福证券《7月政治局会议定调“十五五”航向》研报附件原文摘录）
事件：
中共中央政治局7月30日召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，并决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议。
主要政策解读：
（1）财政货币协同发力，结构性工具精准滴灌。会议明确要求宏观政策“持续发力、适时加力”，强调“强化宏观政策取向一致性”，财政发力为货币宽松创造空间，货币宽松则通过降低融资成本增强财政政策乘数效应。这种“财政+货币”协同模式，既能避免单一政策过度发力导致的副作用，又能形成“1+1>2”的稳增长合力，共同服务于提振内需和稳定实体经济的目标。（2）治理“反内卷”+产能优化。自年初起，监管层持续强化对无序竞争与过剩产能的治理，多部门出台相关政策，本次政治局会议再次强调要依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，为深化相关治理举措、优化产业生态提供了更高层级的政策指引与保障。
（3）十五五”前瞻，锚定中国式现代化，强调战略主动。会议一方面强调下半年要着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，实现“十四五”圆满收官，另一方面为“十五五”规划编制锚定方向和夯实政策根基。
总结：
本次会议延续“稳中求进”总基调，在“十四五”收官与“十五五”启航的关键节点，构建了“短期稳增长、中期调结构、长期谋突破”的三维政策体系，短期政策“稳货币+宽财政+强改革”组合明确，结构性工具精准滴灌与风险防范并重，护航“十四五”平稳收官。中期以“治理无序竞争+产能优化出清”深化供给侧改革，打破低效内卷，重塑传统行业盈利生态，同时通过统一大市场建设与新兴支柱产业培育，为新质生产力铺路。长期“十五五”规划聚焦中国式现代化全局突破，统筹“创新自立、安全可控、制度开放”三大支柱，共同推动经济实现质的有效提升与量的合理增长。
后续建议关注：
1）出口导向型行业：美国对华关税下调直接利好出口占比高的企业（如家电、消费电子、纺织龙头），订单及利润率修复预期增强；
2）政策精准滴灌与全球科技共振下的高成长赛道：国产算力（GPU/服务器/光模块）、工业母机、国防军工等；
3）“十五五”规划主题性机会。
风险提示：政策调整变动或政策效果不及预期；地缘政治风险超预期；市场剧烈波动。