每周投资早参

（以下内容从英大证券《每周投资早参》研报附件原文摘录）
观点：
总量视角
【A股大势研判】
上周五沪深三大指数沪深开盘涨跌不一，开盘后小幅冲高便迎来回落。盘面上看，雅下水电概念股及建材、工程机械、钢铁、有色、煤炭等板块出现回调。午后，三大指数弱势震荡，不过，科创板却迎来大涨，半导体、泛AI概念等板块走强，这或许标明短期市场正逐步转向科技股，一些中小盘股科技成长股可能存在短期结构性机会。全天来看，市场震荡回落，在整体上行趋势下，沪指又失守了3600点。
沪指已连续三日在3600点上方出现盘中回落情况，这一现象深刻反映出该点位附近多空双方的分歧加大。此前沪指持续上行并连续突破3500点和3600点，目前在3600点附近反复。在连续三日盘中回落以及成交小幅萎缩的背景下，短期内指数以整理为主的可能性更大。一方面，上方套牢盘压力需要时间消化，连续的盘中回落也让市场信心受到一定影响，恢复需要过程；另一方面，市场热点切换快，雅下水电概念及相关板块上周五全线回调，半导体、AI应用、医疗器械等板块虽有表现，但可能难以形成持续的领涨力量，短期难以推动指数在3600点上方持续上行。
那么，在3600点反复之下，市场接下来会如何演绎呢？从目前情况来看，市场大概率会进入一段震荡整理的周期。在这个周期内，指数可能会在3600点上下进行反复波动，以消化前期积累的压力。随着市场的自我调整和修复，以及潜在利好因素的出现，市场情绪有望逐步企稳。若后续能出现持续的热点板块，吸引资金入场，成交得到有效放大，指数或许能突破3600点的束缚，开启新的上行空间；反之，若市场缺乏有力支撑，指数可能会向下寻求更稳固的支撑位。
中期角度看，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环境整体性改善的推动下，A股将呈现“震荡慢牛”格局，结构性机会丰富，对选股能力和节奏把握提出更高要求。后市需密切关注主要经济体关税谈判进程及结果（尤其中美）、三季度政策窗口期（财政发力）和美联储货币政策转向时点。
保持理性，不盲目跟风。具体操作上：短期内，避免追高涨幅过大的题材股，对持续大涨的部分题材股，可以适度择机逢高减持，包括雅下水电概念及相关板块；中期布局可聚焦成长弹性领域，如全球AI算力基建中的光模块、泛AI概念、创新药、人形机器人等政策与技术双驱动的行业。