AI数据中心能源：美国以核裂变为“现实依托”，可控核聚变短期难奏效

（以下内容从海通国际《AI数据中心能源：美国以核裂变为“现实依托”，可控核聚变短期难奏效》研报附件原文摘录）
7月14日，Mark Zuckerberg在Threads平台表示，Meta计划投入数千亿美元建设多个超大规模AI数据中心，以推动超级智能的发展。其中，第一个名为Prometheus的多千兆瓦数据中心预计于2026年上线，另一个名为Hyperion的数据中心将在未来扩展至5吉瓦。Zuckerberg强调，Meta将建造多个“巨型集群”，并称公司广告业务的稳健为这项巨大投资提供了资金保障。
点评
Meta正疾速推进其AI数据中心扩张。Meta预计2025年将投入680亿美元CapEx，并通过融资筹集近290亿美元，覆盖从Prometheus到Hyperion的多个集群项目。Prometheus项目规划功率约1GW，预计2026年上线，成为母公司布局AI算力的初步核心。近日，META发布了一个大规模的AI数据中心建设计划，是位于Louisiana的大型园区Hyperion，预计一期先建设2GW，随后扩展至总计5GW，使其成为全球最大的单体AI数据中心。此外，CEOZuckerberg明确表示Meta正打造多个multi-GW级别“Titan”集群，体现其目标是在全球范围内系统性部署大规模AI计算基础设施。整体来看，Meta的CAPEX策略和融资布局反映其对AI发展潜力的高度押注，也预示了科技巨头间数据中心投资热潮的复苏。
随着AI数据中心功率密度飙升，能源瓶颈成为制约扩张的关键因素。Meta在Louisiana的Hyperion项目紧急配套三台天然气轮机，以确保迅速满足初期2GW功耗，对接当地产能紧张的公用电网。天然气发电凭借“就近接入”和“快速部署”优势，仍是现实中最具可行性的短期保障方案，尤其在电网承压局势严峻、扩网迟缓的背景下。
在中长期战略上，Meta积极铺设可再生能源路径：仅2025年中就签署总计791MW的新风电与太阳能供应协议，年内累计可再生供电筹资进入双GW级别，与2024年签约的760MW形成叠加。与此同时，Meta签署了与Constellation的20年核电协定，以维持伊利诺伊克林顿核电站运行，保障约1121MW的低碳稳定电源，该协议自2027年6月起生效。核电支持提供了“负载稳定+碳中和”双重优势，被认为是未来AI时代重要的firm power安全垫。综合来看，Meta的能源结构策略体现出：短期依赖天然气轮机以实现高密度供给、应对扩容压力；中长期透过可再生能源绑定和核电布局，构建一个可靠、清洁、可持续的能源供给体系。这一模式亦代表了AI巨头们新的能源投资范式，并将驱动电力产业在天然气、可再生与核电路径之间形成新的平衡与竞争格局。
核裂变目前仍是AI数据中心最可行的“firm power”选项，核聚变尚为早期。2025年5月，特朗普签署行政命令，要求加速先进核反应堆许可流程，同时计划到2050年实现新增核能容量300GW，此举明确将数据中心视为“关键防御设施”加以支持。相较之下，核聚变虽然被誉为“未来终极清洁能源”，现实落地仍需时间。国际ITER计划首次氘-氚运行要到2035年后，商业化部署则可能要到2040年代甚至更晚。这些都说明核聚变仍是遥远愿景。AI能源供给角度看，AI数据中心必须依赖“今可用”核裂变技术与燃气轮机应对高密度负载，并通过可再生能源补充；核聚变则是未来十年后可能补足的能源形式。在这一进程中，政策和科技演进的节奏，将决定各巨头布局能源基础设施的演变速度。
投资建议
随着人工智能技术的高速发展，AI数据中心对能源提出了更高的需求标准：稳定性、安全性、清洁性与成本效益成为核心考量。在可再生能源受制于间歇性和储能瓶颈的背景下，天然气与核电等传统能源逐渐重回主流，尤其是核电，在当前政策与技术共同驱动下，有望迎来产业链的系统性价值重估。虽然核聚变被认为是能源解决方案之一，但当前仍处于实验验证阶段，商业化仍需10~20年时间，裂变产业链主要环节将成为优质投资方向，建议关注：新材料：Cameco、中广核矿业；能源装备：Centrus Energy、Oklo、NuScale Power；核电电力运营商：Talen Energy、Constellation Energy、Vistra。
风险
项目进展不及预期；技术出现重大变革；政策产生重大变化。