科创板周报：《科创成长层指引》发布，强化政策支持

（以下内容从中国银河《科创板周报：《科创成长层指引》发布，强化政策支持》研报附件原文摘录）
摘要：
上周科创板上涨1.71%，整体交易活跃度有所下降。日均成交额约955.10亿元，较前一周的1,022.05亿元下降；科创板平均换手率为12.10%，低于其他三大板块；涨跌幅方面，科创板表现强于北证A股，与沪深主板A股相当，上涨1.71%；从行业来看，除家用电器外，上周科创板其他行业均上涨，公用事业行业周涨幅最大（+7.9%），家用电器行业周跌幅最大（-4.0%）。截至2025年7月11日，科创板上市公司总数为589家，总市值为82,032.49亿元。其中，上纬新材（+72.88%）涨幅领先，其次前沿生物（+41.43%）等，跌幅最大的是有方科技（-18.52%）。
科创板整体PE约为53.36，与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE(TTM)为53.56，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均PE是所有行业里最高，行业平均PE为73.13倍，农林牧渔行业最低，为11.76倍。截至7月11日，科创50的PE为60.25。上证指数和沪深300的PE分别为13.26和12.57倍。纳斯达克指数及创业板指的PE为30.35倍和29.35倍。科创板整体与科创50的估值差为6.69，较上周（6.86）缩小。
上交所发布《科创成长层指引》，优化科创企业支持政策。7月13日，上交所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，细化相关要求，明确以下关键举措：1.坚守成长层定位，存量32家未盈利企业直接进入成长层，新注册未盈利企业自上市之日进入；2.实行“新老划断”调出条件，存量企业不变，新注册未盈利企业调出条件提高；3.强化风险导向信息披露，加强相应监管，确保信息透明；4.加强投资者适当性管理，继续保持个人投资者参与门槛，同时要求签署风险揭示书。此举将为更多科创企业提供适宜的资本市场平台，增强市场包容性，进一步服务实体经济。
Perplexity发布AI智能体浏览器，挑战谷歌Chrome霸主地位。7月10日，英伟达投资的初创公司Perplexity正式推出Comet浏览器，直指市占率达68%的谷歌Chrome。通过深度集成PerplexityAI搜索和AI代理程序CometAssistant，Comet可自动识别用户浏览内容并实时解答问题，支持语音指令执行页面总结、路线规划、网站代操作等任务。随着OpenAI加速浏览器研发、TheBrowser公司推出DIA，AI浏览器赛道的竞争持续升温。
本周皓元医药、卓然股份和洁特生物的解禁比例较大。
上周科创板指数基金产品整体表现强于主题基金产品。科创50周涨跌幅为+0.98%，科创100周涨跌幅为+0.80%。科创板指数基金产品绝大部分上涨，国泰君安上证科创板综合价格指数增强A涨幅最大（+2.46%）。上周科创板主题基金产品整体表现弱于指数基金产品，中欧科创主题A涨幅最大（+3.62%）。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。