农林牧渔行业定期报告：如何看待6月猪企销售数据？

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业定期报告：如何看待6月猪企销售数据？》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：6月猪企出栏增长、均重下行。（1）出栏量：6月上市猪企出栏增长。6月16家猪企合计出栏生猪1661.33万头，环比+1.62%。从6月环比增速来看，立华股份（+32.50%）、金新农（+38.35%）、正虹科技（+215.48%）出栏量环比增长明显，中粮家佳康（-20.48%）、京基智农（-15.07%）、东瑞股份（-18.21%）环比下滑。（2）仔猪销售：6月猪企仔猪销售减量。6月为仔猪补栏淡季，行业内仔猪成交积极性不高，仔猪价格下调。根据钢联数据，6月行业规模场7kg仔猪价格439.29元/头，环比-4.21%。上市猪企仔猪销售亦有所下滑，6月6家上市猪企合计销售仔猪194.38万头，环比-0.23%。头部企业中牧原股份6月出栏仔猪132.30万头，环比-1.19%。（2）出栏均重：降重效果显现，6月集团场均重下行。从行业来看，根据涌益咨询，6月行业生猪出栏均重128.60公斤，月环比-0.90公斤。从上市公司来看，不考虑仔猪、种猪销售影响，测算5家上市猪企有生猪出栏均重均值122.72公斤，环比-1.97公斤。（3）出栏价格：6月猪企销售均价下跌。6月养殖端降重释压表现明显，出栏压力增大，猪价重心下移。6月行业生猪均价为14.30元/公斤，环比-2.28%。上市猪企销售均价同步回调，6月13家猪企生猪销售均价为14.49元/公斤，环比-1.13%。展望后市，涌益监测7月样本企业日均出栏预计环比-1.19%、日均出栏环比-4.39%，供应压力减轻。然而当前行业库存压力仍未完全释放，高温天气下大猪出栏积极性或提升，猪价仍有回调可能，关注养殖端出栏节奏和二育补栏情况。优质猪企全年有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利。建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。
家禽板块：（1）白鸡：价格触底反弹。毛鸡价超跌后下游经销商开始抄底拿货，虽然鸡价周环比仍下跌，但周内行情迎来触底反弹。毛鸡价格反弹叠加养殖端补栏对应毛鸡出栏时间已规避“三伏天”，养殖端补栏需求回升，苗价反弹上行。以益生股份为例，7月13日益生鸡苗报价2.0元/羽，较7月8日低点1.5元/羽提升0.5元/羽。周度来看，7月11日行业白羽肉鸡价格为6.24元/公斤，周环比-0.51元/公斤，肉鸡苗价格为0.99元/羽，周环比-0.37元/羽。展望后市，当前海外禽流感疫情持续蔓延，法国引种虽放开，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩，关注引种受限持续性。建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等。（2）蛋鸡：引种难度加大，苗价高景气有望持续。7月11日蛋鸡苗3.90元/羽，周环比持平。7月7日-7月11日鸡蛋均价5.52元/公斤，周环比-0.07元/公斤。当前海外禽流感疫情持续蔓延，美国引种难度加大，优质鸡苗供给缺口或延续，苗价高景气有望持续。建议关注晓鸣股份。
农产品：上周豆粕期现震荡。现货端，7月11日豆粕现货价2924元/吨，周环比-4元/吨。全国油厂高开机率持续，豆粕累库延续，油厂催提力度加大。下游饲料企业处于滚动补库状态，短期现货价格预计偏弱，但下跌空间有限。期货端，7月11日DCE豆粕2509合约收2976元/吨，周环比+18元/吨。6月底USDA最新面积报告中，2025年美国大豆种植面积预计为8338.0万英亩，同比下降4%。美豆种植面积缩减推升单产敏感度，近期美豆生长处于正常状态，继续关注美豆天气情况、中美贸易政策变化。建议关注豆粕ETF。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险