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电子行业周报:端侧AI厂商中报业绩亮眼,多模态大模型Grok 4正式发布

来源:东海证券 作者:方霁 2025-07-14 16:53:00
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(以下内容从东海证券《电子行业周报:端侧AI厂商中报业绩亮眼,多模态大模型Grok 4正式发布》研报附件原文摘录)
投资要点:
电子板块观点:2025半年度业绩预告密集释出,受益于AIOT等下游需求持续旺盛和公司产品渗透加速,乐鑫科技、瑞芯微等端侧AI厂商业绩亮眼;xAI多模态大模型Grok4正式发布,推理能力较前代提升10倍,HLE成绩打破历史记录。当前电子行业需求处于温和复苏阶段,建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。
2025半年度业绩预告密集释出,端侧AI厂商业绩亮眼。目前A股半导体企业业绩预告进入密集披露期,后续即将陆续发布2025年半年度报告,从预告看,受益于AIOT等下游需求持续旺盛,端侧AI厂商半年度业绩依旧亮眼,建议保持关注。(1)AIOT厂商乐鑫科技预计2025年半年度实现营业收入为12.2-12.5亿元,同比增加33%-36%;实现归属于母净利润2.5-2.7亿元,同比增加65%-78%;实现归母扣非净利润为2.3亿元到2.5亿元,同比增加58%到72%。公司营收增长主要来自于公司无线SoC解决方案在智能家居等领域加速渗透,能源管理、工业控制等仍然维持较好的增速,AI玩具、音乐教育、智慧农业等新兴领域也开始萌芽。此外,规模效应叠加相关费用率有所降低,使得整体净利润增厚。公司首款支持Wi-Fi6E的无线通信芯片已完成工程样片测试,计划于2025年下半年正式量产;6月公司携手火山引擎扣子大模型团队,共同推出智能AI开发套件EchoEar(喵伴),助力AI在更多智能终端中落地。(2)瑞芯微预计2025年半年度实现营业收入约20.45亿元,同比增长约64%;实现归母净利润5.2-5.4亿元,同比增长185%-195%;实现归母扣非净利润5.05-5.25亿元,同比增长186%到197%。依托公司在AIoT产品长期战略布局优势,瑞芯微旗舰产品与次新品带领AIoT各产品线继续保持高速增长,特别在汽车、工业控制、机器视觉及各类机器人等重点领域持续扩张,为后续的渗透与成长打下良好基础。
多模态大模型Grok4正式发布,推理能力较前代提升10倍,HLE成绩打破历史记录。当地时间7月9日晚,马斯克领导的AI初创公司xAI旗下AI聊天机器人的最新版本Grok4正式发布。根据发布会信息,Grok4拥有25.6万token的上下文窗口,推理能力相较于Grok3提升了10倍,主打多模态功能(弥补了前代弱点),支持文本、图像、视频以及更复杂的交互形式,同时具备更快的推理速度和改进的用户界面。在和GPT o3、Gemini2.5pro、Claude4Opus的各项基准测试中,Grok4的跑分结果均居于前列,在HLE(HumanLast Exam,人类最后考试)测试中取得了历史性突破,45%的成绩相比此前的冠军Google Gemini2.5Pr(21%)翻倍以上。从理论上看,Grok4的性能预计将与GPT-5和Claude4Opus相媲美。定价方面,Grok4采用订阅制,$30/月起,价格较高。会上xAI同时发布了专为编程打造的模型Grok4Code,能够用于更有效地编写、调试和解释代码,后续9月将推出多模态智能体版本,10月将推出视频模型。
电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.82%,申万电子指数上涨0.93%,行业整体跑赢沪深300指数0.11个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第24位,PE(TTM)53.20倍。截止7月11日,申万电子二级子板块涨跌:半导体(+1.07%)、电子元器件(+0.27%)、光学光电子(+1.34%)、消费电子(+0.89%)、电子化学品(+0.72%)、其他电子(+0.11%)。
投资建议:行业需求在缓慢复苏,价格有所回暖;海外压力下自主可控力度依然在不断加大,可逢低缓慢布局。建议关注:(1)受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微。(2)AI创新驱动板块,算力芯片关注寒武纪、海光信息,光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。(3)上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业,关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。(4)汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技;MCU市场的国芯科技、兆易创新等;CIS的韦尔股份、思特威、格科微;存储的北京君正、江波龙、佰维存储;模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等。
风险提示:(1)下游需求复苏不及预期风险;(2)国产替代进程不及预期风险;(3)地缘政治风险。





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