晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观深度报告20250711：房地产对中国经济的影响已明显减弱
预计随着专项债收购存量商品房的更大规模落地，地产供给端有望继续“提质缩量”，带动地产供需关系继续改善。
固收金工
固收点评20250710：广核转债：中国核电领域龙头
我们预计广核转债上市首日价格在126.83~140.94元之间，我们预计中签率为0.0140%。
行业
推荐个股及其他点评
杰瑞股份（002353）：中标非洲天然气EPC订单，海外天然气成长逻辑逐步兑现
盈利预测与投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润30.3/34.9/39.9亿元，当前市值对应PE估值为12/10/9倍，维持“买入”评级。风险提示：国际油价波动；国内油气资本开支不及预期；国际关系摩擦。
亚盛医药-B（06855.HK）：APG-2575国内获批，首款国产Bcl-2上市
盈利预测与投资评级：随着奥雷巴替尼销售放量和武田选择权付款，我们预计公司收入将快速增长，维持25-27年的收入预测，5.19/32.15/20.95亿元。公司未来收入增长较快，确定性高，海外市场潜力较大，维持“买入”评级。风险提示：新药研发进展不及预期；药品审批和上市时间不及预期；合作方未能履行合约的风险；市场格局竞争加剧的风险等。
重庆百货（600729）：2025H1业绩快报点评：归母净利同比+9%稳健成长
事件：7月10日公司发布2025年半年度业绩快报。2025H1，公司实现收入为80.4亿元，同比-10.45%；实现归母净利润为7.74亿元，同比+8.74%；扣非净利润为7.2亿元，同比+2.27%。盈利预测与投资评级：考虑公司汽贸业务的调整，我们下调公司收入预期但基本维持归母净利润预期不变。我们基本维持公司2025-27年归母净利润预期为14.1/15.0/15.8亿元，同比+7.0%/6.6%/5.5%，对应7月11日P/E为9/8/8倍，维持“买入”评级。
华测检测（300012）：2025Q2预告快评：Q2归母净利润同比+8%~10%，检测龙头经营持续稳健
盈利预测与投资评级：全年来看，公司内生拓展+外延并购+精益管理思路不变，业绩增速仍有望维持稳健。我们维持公司10.5/11.7/13.1亿元盈利预测，当前市值对应PE20/18/16X风险提示：宏观经济波动、竞争格局恶化、并购整合不及预期等。
长江电力（600900）：2025H1电量稳增，国债收益率下行红利标杆空间打开
盈利预测与投资评级：公司2025年力争实现3000亿千瓦时发电量，我们维持2025-2027年对公司归母净利润的预测350.28/367.15/370.87亿元，同比增长7.8%/4.8%/1.0%；对应当前PE20.9/19.9/19.7倍（估值日2025/7/10），按照2025年分红比例70%计算，对应股息率3.35%（估值日2025/7/10），维持“买入”评级。