行业研究——周报：大炼化周报：炼化产品价格价差仍偏弱运行

（以下内容从信达证券《行业研究——周报：大炼化周报：炼化产品价格价差仍偏弱运行》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月11日当周，国内重点大炼化项目价差为2534.93元/吨，环比变化-101.49元/吨（-3.85%）；国外重点大炼化项目价差为1070.98元/吨，环比变化-55.46元/吨（-4.92%）。截至7月11日当周，布伦特原油周均价为69.73美元/桶，环比变化+1.70%。
【炼油板块】本周欧佩克+增产靴子落地，EIA原油库存增多，供给增加预期对市场不利，但美国暂缓关税，叠加美国原油产量前景回落，胡塞武装对红海商船实施袭击，以及沙特上调8月对亚洲的原油官方售价，彰显出对需求较强信心，对油价带来一定支撑，国际油价震荡上行。2025年7月11日布伦特、WTI原油价格分别为70.36、68.45美元/桶，较2025年7月4日分别+2.06、+1.95美元/桶。成品油方面，国内成品油价格普跌，海外普涨。
【化工板块】本周原油价格上涨对产品价格指引性偏弱，化工品价格价差整体下跌。聚烯烃方面，本周由于终端需求疲软，成本对产品引导性偏弱，产品价格上涨有限，价差收窄。EVA下游工厂需求低迷，供方为出货进行让利销售，产品价格价差有所下跌。本周前期纯苯期货上市前，市场供需偏弱，虽后期纯苯期货上市对市场带来一定提振，但本周产品均价有所下移，价差收窄。丙烯腈、聚碳酸酯、MMA价格有所下跌，价差有所收窄。苯乙烯价格稳中有涨，价差小幅收窄。
【聚酯板块】本周聚酯板块价格中枢有所下行。上游方面，本周国内PX装置供应整体下滑，主要系部分工厂降负运行，行业开工小幅下滑，但聚酯端存在减产预期，产品价格小幅下跌，价差有所缩窄。PTA价格下跌，MEG价格偏稳运行。涤纶长丝方面，本周部分地区装置重启，整体市场供应有所增多，下游纺织订单呈缩量趋势，库存攀升叠加高温天气，企业停车降负增多，下游以刚需采买为主，产品价格和盈利偏弱运行。短纤及瓶片价格小幅下跌。
6大炼化公司涨跌幅：截止2025年7月11日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+0.94%）、恒力石化（-1.62%）、东方盛虹（+1.76%）、恒逸石化（+0.51%）、桐昆股份（+3.51%）、新凤鸣（+4.50%），近一月涨跌幅为荣盛石化（+1.18%）、恒力石化（-3.34%）、东方盛虹（+4.71%）、恒逸石化（-1.00%）、桐昆股份（+3.99%）、新凤鸣（+6.91%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。