每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
宏观：官方劳动数据与ADP就业为何背离？——美国6月劳动数据。偏强数据下，美股、美元和美债收益率回升，7月降息预期消散：CME数据显示联邦基金利率期货交易者预期2025年在9月、10月出现2次降息，累计50BP，7月有94.8%的概率不降息。资产方面，标普500、纳斯达克和道琼斯指数均明显上涨；10年期美债收益率大幅上行6.3BP至4.342%，2年期升9.92BP至3.880%；美元指数上行至97.1185；伦敦黄金下跌至3326.085美元/盎司。资产方面，我们认为美股短期依靠估值修复反弹后虽然创下新高，但三季度如果硬数据进一步恶化，持续上行的趋势形成可能要等到降息和减税落地。美债收益率短期震荡并存在上行风险，但随着经济弱化和降息，年内仍可以阶段性向4%左右靠近。
CGS-NDI：为何要强调“向海图强”？——中央财经委员会第六次会议海洋经济政策解读。投资方向与机遇：本轮政策所覆盖的投资方向包括海洋科技、海洋新能源、海洋生物与医药、海洋文旅和物流等领域。在海洋科技板块，建议重点关注深海材料、深海装备、深海信息化三大核心领域。其中，海南省海洋经济发展具有国家战略示范意义，建议重点关注其深海油气产业链、海洋新能源、海洋工程装备、海洋生物制造和现代海洋服务业。
策略：把握科技脉搏，抢占时代先机——港股通科技ETF投资价值分析。广发恒生港股通科技主题ETF：该基金紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，于2025年6月26日成立，并将于7月7日上市，截至6月26日流通规模达13.41亿元。该ETF费用结构合理，认购费率阶梯设定，具有成本优势。作为代表性宽基指数，它覆盖香港市场中科技属性突出的核心中国企业，适合关注科技成长赛道的投资者。该指数集中布局信息技术、软件服务等新经济方向，具备高弹性和成长性。此外，它也是实现资产组合行业分散和市场多元化的有效工具，推荐给看好中国科技发展趋势的投资者。
固收：资金面跨季后转松，收益率或季节性回落——固收周报（6月30日-7月4日）。债市策略：资金面跨季后转松，收益率或季节性回落。关注基本面数据改善情况和对等关税豁免结束临近中美贸易谈判变化情况，另外跨季后在央行呵护下资金面大概率维持均衡偏松。下周主要关注以下要素：1）基本面数据：关注CPI回升至0附近以及社融结构的改善、中美贸易摩擦下抢出口支撑效果延续及内外需对PMI的景气度改善情况、地产等关键数据出现明显改善对基本面及预期形成的扰动。另外，需关注下周公布的金融数据变化情况；2）资金面：随季节性要素消退、同业存单到期规模回落（由6月最后一周超万亿元至7月第一周2700亿元左右）、央行呵护性态度明确，叠加银行负债端压力持续缓解，预计资金面将维持均衡偏松态势；3）目前中美谈判达成协议框架但8月上旬此前商议的90天对等关税豁免将结束，7月的关于关税的博弈与谈判可能反复，仍需持续关注进展。
食品饮料：椰子水：新消费浪潮下的破圈与成长。我们长期看好椰子水品类发展空间，认为其属于具备α的新消费品种，布局椰子水的上市公司值得关注。