开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
观点精粹
总量视角
【固定收益】关于央行买债的理解——固收专题-20250702
2025 年 5 月 12 日开始大行买入 3 年以内国债，或为央行重启买债做准备。时间上， 5 月 12 日正好是 5 月 7 日金融三部门发布会之后的第一个周一，大行的行为或与 5 月 7 日央行政策变化有关。当前 2 年国开-2 年国债利差处于合理范围之内，或与大行买债方式变化有关。当前大行买债或类似于“做市商”，即挂单买入方式，不会主动向下压低收益率。另外，央行并未宣布重启买债，央行公告方式或发生变化。
行业公司
【家电：涛涛车业(301345.SZ)】 2025Q2 业绩延续高增，向机器人/智能化领域拓展——公司信息更新报告-20250703
预计 2025Q2 归母净利润 2.24~2.74 亿元，同比增长 71%~109%；扣非归母净利润2.21~2.71 亿元，同比增长 73%~112%，单季度利润增长提速。考虑到规模效应释放，我们上调 2025-2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年公司归母净利润为 6.65/8.26/10.08 亿元，对应 EPS 为 6.12/7.60/9.28 元，当前股价对应 PE分别为 20.3/16.3/13.4 倍，公司为高尔夫球车领域少数海外产能充足的企业，继续看好高尔夫球车行业增长以及公司份额提升，关注机器人以及细分场景智能化产品进展，维持“买入”评级