(以下内容从国金证券《化工行业2025年中期策略:“新趋势”持续加强》研报附件原文摘录)
核心观点:站在当下,基础化工板块处于赔率较高但胜率不高的状态,整体偏向结构性机会。从赔率角度看,当前板块估值安全垫极高,近期基础化工板块PB历史分位数已经低于9%(2010年以来),参考先前的2006-2024年复盘,当板块PB分位数位于10%以下时,基础化工板块的配置性价比将开始凸显;从胜率角度看,供给端、成本端以及需求端依然存在扰动
板块配置建议:标配
投资策略
1、存在边际变化的子行业:建议关注有边际变化的子行业,包括:农药、草甘膦、甜味剂;
2、出口链:建议关注润滑油添加剂、轮胎、钾肥;
3、业绩确定兑现方向:建议关注制冷剂、民爆方向。