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电子行业周报:Grok 4即将发布,关注二季度业绩有望超预期方向

来源:国金证券 作者:樊志远 2025-06-30 08:17:00
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(以下内容从国金证券《电子行业周报:Grok 4即将发布,关注二季度业绩有望超预期方向》研报附件原文摘录)
Grok4即将发布,关注二季度业绩有望超预期方向。马斯克发布推特表示,他正在和xAI团队整夜在打磨Grok,进展不错,下一代模型将直接跳到Grok4,计划在7月4日之后发布,马斯克明确提到,还需要为专门的编码模型进行一次大规模训练,意味着Grok4或将在代码生成和理解方面有重大突破。根据路透社报道,OpenAI最近开始租用谷歌的AI芯片,为其ChatGPT及其他产品提供算力支持。谷歌、亚马逊、Meta等公司ASIC芯片快速发展,谷歌及亚马逊的ASIC芯片数量今年大幅增长,明年有望持续,Meta计划在2025年Q4发布由博通设计的ASIC芯片MTIA T-V1,2026年年中,芯片面积翻倍的MTIA T-V1.5将上市,2027年将发布性能压倒性进步的MTIA T-V2,Meta的目标是在2025年年底和2026年之前出货100万到150万颗ASIC,我们预计2026年三家公司ASIC芯片的数量将超过700万颗,OpenAI及xAI等厂商也在大力推进ASIC芯片,ASIC的大力发展将带动AI-PCB需求持续强劲。目前多家AI-PCB公司订单强劲,满产满销,正在大力扩产,二、三季度业绩高增长有望持续,AI覆铜板也需求旺盛,随着英伟达GB200及ASIC的放量,AI服务器及交换机大量转向采用M8材料,未来有望向M9材料演进,技术升级带来价值量持续提升,由于海外覆铜板扩产缓慢,大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益,看好核心受益公司。从下游需求跟踪及产业链调研情况来看,二季度,AI-PCB产业链、SOC芯片、CIS芯片、存储芯片、半导体材料等方向的部分公司业绩有望超预期。整体来看,建议关注上半年业绩增长确定性方向,AI-PCB及算力硬件、自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链。
投资建议与估值
重点关注上半年业绩增长确定性方向、AI-PCB及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链。英伟达GB200/300积极拉货,2025、2026年ASIC迎来爆发式增长,目前多家AI-PCB公司订单强劲,满产满销,正在大力扩产,二、三季度业绩高增长有望持续,AI覆铜板也需求旺盛,随着英伟达GB200及ASIC的放量,AI服务器及交换机大量转向采用M8材料,由于海外AI覆铜板扩产缓慢,大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益,关注核心受益公司。建议关注算力核心受益硬件,自主可控受益方向、苹果链及AI驱动受益产业链。
细分行业景气指标:消费电子(稳健向上)、PCB(加速向上)、半导体芯片(稳健向上)、半导体代工/设备/材料/零部件(稳健向上)、显示(底部企稳)、被动元件(稳健向上)、封测(稳健向上)。
风险提示
需求恢复不及预期的风险;AIGC进展不及预期的风险;外部制裁进一步升级的风险。





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