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政策与战略专题报告:量子科技:产业革命核心赛道,投资风口将至

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(以下内容从国金证券《政策与战略专题报告:量子科技:产业革命核心赛道,投资风口将至》研报附件原文摘录)
基本内容
量子技术是大国科技竞争的核心赛道,已连续三年被写入政府工作报告,政策引导下,中国政府持续加大投入力度,2024年相关投入超20亿美元,位居全球首位。
1、量子计算产业规模最大,以稀释制冷机为代表的核心设备价值量最高
量子计算利用量子比特的叠加纠缠特性,能够显著突破传统计算性能极限,2024年,全球量子计算市场规模达50.4亿美元,在整个量子产业中占比高达63%。目前,量子计算正逐步从含噪声中等规模量子时代向专用量子计算时代过渡,中短期内专用量子计算机或率先在金融服务、生物医药领域得到应用。对于量子计算而言,超导和光量子是最有可能率先实现商业化应用的技术路线。超导量子计算中,需长期维持稳定的低温低噪环境,稀释制冷机等核心设备是关键,也是超导量子计算机价值量最大的环节;光量子计算中,高性能光源、光子探测器等高精度操控设备是原型机性能提升的重要组成,有望随光量子技术的不断突破持续受益。从产业发展规律看,经典计算机商业化初期的行业利润主要集中在硬件端,直至硬件技术趋于成熟后,软件应用才逐步成为价值创造主体。2024年,量子计算硬件投资占比高达86.1%,在可预见的产业化进程中,以稀释制冷机为代表的上游硬件值得重点布局。
2、量子安全商业化进程较快,重点关注PQC领域增长潜力
量子安全是为应对量子计算对传统密码体系威胁而发展的技术密集型产业,主要包括量子通信与抗量子密码技术(PQC),二者分别用于提升信息传输安全性和抵御量子计算威胁。随着量子时代到来,抵御量子威胁开始成为政务、军工等行业的重中之重,直接催生了抗量子密码技术的快速发展。2024年,PQC市场规模达6.6亿美元,同比23年增加5.6亿美元,PQC融资占比也首次达到56.8%,同比提升27.8%,成为量子安全的主要发展方向。目前,中国量子通信领域已初步具备商用条件,但在PQC方面仍存在较大市场空间。随着PQC标准制定持续推进,叠加信息传输安全需求不断攀升,PQC未来有望迎来大规模应用,抗量子密码产品和抗量子密码迁移业务或成为国内量子产业新的价值增长点。
3、量子精密测量应用多元,重力测量市场成长性较高
与前两个方向相比,量子精密测量在量子领域中市场规模较小,但应用范围最广,其核心优势在于开发和利用量子叠加、量子纠缠等量子物理特性,指数级提升传感测量方法的精度和灵敏度。从细分领域看,量子重力仪在矿产、石油及地下结构探测中具备较大潜力。根据ICV预测,2035年量子重力测量市场规模将达到10.9亿美元,年复合增长率17.2%,较量子精密测量行业9.4%的平均增速高出近8个百分点,凸显出较高的行业成长性。
投资建议
我们认为量子科技产业当前正处于行业发展的历史性底部,有望在政策支持、技术突破、资本推动下迎来加速发展,建议重点布局两大核心赛道:1)量子计算设备国产替代机遇,特别是上游稀释制冷机等关键设备;2)抗量子密码(PQC)产业链中同时具备抗量子密码技术与标准制定能力的优质标的。
风险提示
1)关键技术进展不及预期;2)技术落地效果不及预期;3)政策支持力度不及预期。





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