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2025年5月经济数据点评:内需分化

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(以下内容从海通国际《2025年5月经济数据点评:内需分化》研报附件原文摘录)
本报告导读:
5月,消费边际改善,生产维持高增,投资有待提振。
投资要点:
5月,消费边际改善,生产维持高增,投资有待提振。贸易局势缓和,中美暂停实施部分关税,短期带动外需;国内以旧换新政策和网售促销、假期效应共振。具体来看,生产增速受前半月关税冲击影响,增速有回落但仍较高,出口型行业和政策利好型行业分化;消费受政策和促销推动回升,以旧换新品类表现亮眼;各项投资边际走低,制造业投资有待企业信心修复,基建和地产投资仍需政策加码。下一阶段,外部仍有不确定性,内需也需政策接续支撑。风险提示:贸易局势不确定性加剧,地缘政治风险增加。





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