金点策略晨报：短期市场“上下两难”，科创板政策红利释放，后市可关注四大方向

（以下内容从英大证券《金点策略晨报：短期市场“上下两难”，科创板政策红利释放，后市可关注四大方向》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
周三沪深三大指数低开后震荡下行，不过，随着重要论坛消息逐步释放，市场情绪有所缓和，指数震荡回升，午后顺利翻红。虽然沪深三大表现较为平淡，但全天探底回升的走势，仍彰显出A股市场短期的韧性。
周三市场最为关注的莫过于上海某家嘴论谈，尤其是释放的金融政策更是备受关注。从论坛进展情况看，目前没有太多超预期的政策，所以市场没有太强的反应。不过，其中进一步深化科创板改革“1+6”政策措施的推出，为科创板注入了新活力。特别是未盈利企业上市政策的明确，意味着未来将有更多高新技术领域的未盈利企业获得上市机会，有望吸引更多创新型企业入驻科创板。这一政策在盘中得到了直接体现，科创50指数一度快速拉升，正是市场对该政策积极回应。
目前市场呈现“上下两难”的震荡拉锯态势。一方面，政策的持续呵护有效限制了指数下行空间，彰显管理层稳定市场的决心；另一方面，基本面尚未完全企稳、资金面风险偏好不高，叠加海外地缘风险的抑制，使得市场难以形成有效突破的合力。在此背景下，短期市场大幅突破或下跌的可能性均较低，结构性行情仍将延续。
操作上，避免盲目追涨杀跌，高抛低吸或是占优策略。那些受政策催化、产业发展驱动的核心赛道，或将成为投资者博弈的重点方向，如机器人行业、半导体、AI、数字经济等，尽量还是逢低关注。
研报内容
总量研究
【A股大势研判】
一、周三市场综述
周三早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡调整，集体飘绿。盘面上看，军工股集体强势，PCB概念板块走强，消费电子概念活跃，稀土永磁板块持续回调，CRO概念震荡走低。午后，三大指数震荡回升，集体翻红。临近尾盘，三大股指小幅收涨。盘面上看，消费电子概念强势，半导体板块跟涨，消费股集体调整。
全天看，行业方面，电子元件、光学光电子、消费电子、风电设备、航天航空、半导体等板块涨幅居前，农药兽药、美容护理、小金属、医疗服务、医药商业等板块跌幅居前；概念股方面，PCB、存储芯片、CPO、光通信模块、AI手机、AI眼镜等概念股涨幅居前，盲盒经济、人脑工程、稀土永磁等概念股跌幅居前。
整体上，个股涨少跌多，市场情绪低迷，赚钱效应一般，两市成交额11911亿元，截止收盘，上证指数报3388.81点，上涨1.41点，涨幅0.04%，总成交额4410.11亿；深证成指报10175.59点，上涨24.16点，涨幅0.24%，总成交额7500.77亿；创业板指报2054.73点，上涨4.79点，涨幅0.23%，总成交额3718.48亿；科创50指报968.18点，上涨5.10点，涨幅0.53%，总成交额204.43亿。
二、周三盘面点评
一是航天航空等军工股大涨。周三航天航空、船舶制造等军工股大涨。消息面上，以伊冲突升级。早在2020年下半年投资策略报告中我们重点推荐了军工板块的投资机会，2020年下半年板块整体涨幅25.27%。2021年二、三、四季度策略报告又推荐了军工板块，二季度军工板块涨幅12.10%，三季度军工板块涨幅8.53%，四季度军工板块涨幅16.60%。连续大涨后，估值有点偏高，2022年一季度，军工板块随大盘出现调整，5-8月大幅反弹，之后高位震荡。2023年初，我们继续提醒军工板块的投资机会，上半年军工板块涨幅16.30%，表现明显强于大盘，三季度小幅调整，四季度高位震荡。展望2025年，军工板块仍可逢低关注，不过，过去几年的上涨后，今年可能会出现高位震荡，个股可能会有分化。首先，政策支持。“十四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级和智能化发展，我们预期后续军工行业会获得更多的政策支持，从数据上看，2020年至2025年之间，中国国防预算增幅依次是6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%，近几年军费预算保持平稳增长；其次，俄乌冲突、以伊冲突局势紧张等地缘风险依旧，都是可能的潜在催化剂事件。且特朗普的关税政策导致全球经济衰退的概率增加，国际地缘政治局势或升级，全球可能进入新一轮军备扩张周期；最后，据中国商飞预测，国产大飞机赛道广阔，当前订单饱满，行业发展具备较强的确定性。后续伴随材料、机载设备、发动机等环节国产化率的提高，国内产业链附加值有望进一步提升。展望2025年二季度，可逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标的（逢低关注）。
二是消费电子板块上涨。消息面上，近日，苹果全球开发者大会顺利召开，正式命名iOS26系统，聚焦设计、功能及AI升级，给消费电子板块带来提振。另外，高考结束，学子们即将迎来憧憬的大学生活，“数码三件套”——手机、平板、笔记本电脑也成为大多数人考完试必入手的消费电子产品。今年的优惠力度较大，除常规促销外，加之国补、教育补贴等优惠政策叠加，能享受到超值优惠。展望后市，当下AI赋能正掀起新一轮消费电子产品升级浪潮，一系列新产品将应运而生，产业链相关企业有望继续受益，精挑业绩兑现程度高的企业（逢低关注）。
三、后市大势研判
周三沪深三大指数低开后震荡下行，不过，随着重要论坛消息逐步释放，市场情绪有所缓和，指数震荡回升，午后顺利翻红。虽然沪深三大表现较为平淡，但全天探底回升的走势，仍彰显出A股市场短期的韧性。
周三市场最为关注的莫过于上海某家嘴论谈，尤其是释放的金融政策更是备受关注。从论坛进展情况看，目前没有太多超预期的政策，所以市场没有太强的反应。不过，其中进一步深化科创板改革“1+6”政策措施的推出，为科创板注入了新活力。特别是未盈利企业上市政策的明确，意味着未来将有更多高新技术领域的未盈利企业获得上市机会，有望吸引更多创新型企业入驻科创板。这一政策在盘中得到了直接体现，科创50指数一度快速拉升，正是市场对该政策积极回应。
目前市场呈现“上下两难”的震荡拉锯态势。一方面，政策的持续呵护有效限制了指数下行空间，彰显管理层稳定市场的决心；另一方面，基本面尚未完全企稳、资金面风险偏好不高，叠加海外地缘风险的抑制，使得市场难以形成有效突破的合力。在此背景下，短期市场大幅突破或下跌的可能性均较低，结构性行情仍将延续。
操作上，避免盲目追涨杀跌，高抛低吸或是占优策略。那些受政策催化、产业发展驱动的核心赛道，或将成为投资者博弈的重点方向，如机器人行业、半导体、AI、数字经济等，尽量还是逢低关注。
【晨早参考短信】
周三沪深三大指数低开后震荡下行，不过，随着重要论坛消息逐步释放，市场情绪有所缓和，指数震荡回升，午后顺利翻红。虽然沪深三大表现较为平淡，但全天探底回升的走势，仍彰显出A股市场短期的韧性。周三某重要论谈，目前没有太多超预期的政策，不过，其中进一步深化科创板改革“1+6”政策措施的推出，为科创板注入了新活力。特别是未盈利企业上市政策的明确，意味着未来将有更多高新技术领域的未盈利企业获得上市机会，有望吸引更多创新型企业入驻科创板。目前市场呈现“上下两难”的震荡拉锯态势。一方面，政策的持续呵护有效限制了指数下行空间；另一方面，基本面尚未完全企稳、资金面风险偏好不高，叠加海外地缘风险的抑制，使得市场难以形成有效突破的合力。在此背景下，短期市场大幅突破或下跌的可能性均较低，结构性行情仍将延续。操作上，那些受政策催化、产业发展驱动的核心赛道，或将成为投资者博弈的重点方向，如机器人行业、半导体、AI、数字经济等，尽量还是逢低关注。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。