每周投资早参

（以下内容从英大证券《每周投资早参》研报附件原文摘录）
观点：
总量视角
【A股大势研判】
整体上，上周市场呈现震荡格局，沪指在3400点反复拉锯后，上周五沪深三大指数再度集体回落。可能与以下几个原因有关：
一是海外地缘政治紧张导致市场避险情绪升温。尤其是中东地区地缘政治升级，打压了市场整体的风险偏好，避险情绪升温导致A股市场承压；二是3400点一带历史密集的套牢盘压力犹存。技术面上看，沪指3400点是过去半年箱体震荡的顽固上沿，有效突破需持续放量消化套牢盘。近期量能始终未能有效放大，暴露资金跟进意愿不足。指数一旦触及该区域，解套抛压与短线获利盘涌出，导致市场在3400点拉锯的及遇阻回落的困局；三是经济基本面修复不强。尽管政策利好频出（如消费提振），但经济数据仍显疲软，5月PMI处于收缩区间，PPI通缩压力未消；四是海外压力犹存。美债问题的阴影及美联储货币政策的走向仍将对A股市场产生重要影响；五是当前处于重要政策会议前夕的空窗期。经济复苏基础尚不牢固，部分资金选择暂时离场观望，等待更明确的政策信号与增长抓手。
总之，受上述种种利空的影响，市场短期出现回落，不过，无需过分悲观，从中期看，市场向好的逻辑并未发生根本性改变。国内政策支持方向明确，财政与货币政策协同发力，经济温和复苏态势有望延续，且当前市场整体估值仍处于合理区间。因此，若市场出现波段调整，反而为投资者提供了分批布局优质标的好机会。
后市如何破局？一方面，或需要政策信号与产业主线的共振。重要论坛期间可能发布的金融政策将成为催化剂。若政策明确支持新质生产力或扩大内需，有望引导资金形成共识；另一方面，量能突破与资金共识的形成。目前增量资金相对有限。市场突破需要增量资金持续发力；第三，外部环境缓。如果中美经贸磋商取得更有利的进展将缓解外部压力，而若美联储7月前降息预期升温，叠加人民币汇率企稳，有望吸引北向资金流入，或可助力指数突破。
操作上，避免盲目追涨杀跌，高抛低吸或是占优策略。对前期涨幅较大的个股可逐步减持。后市可逢低关注券商、高股息、消费（医药、老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向）等方向。另外，成长主线（机器人行业、半导体、AI、数字经济及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注（后市可多分配一些注意力）。最后，主题投资可关注并购重组。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。