【宏观周报】中美通话提振市场情绪，美国5月非农显示就业市场放缓

（以下内容从浙商期货《【宏观周报】中美通话提振市场情绪，美国5月非农显示就业市场放缓》研报附件原文摘录）
海外经济：美国5月非农显示就业市场放缓
6月6，电美国劳工部发布数据显示，美国5月非农部门新增就业13.9万人，失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。值得注意的是，美劳工部大幅下修3月和4月的就业数据，抵消了美国5月份劳动力市场的积极面。数据显示，3月份的非农就业人数由185万下修至12万人；4月从17.7万下调至14.7万人。这两个月的就业增量合计比此前报告减少了9.5万人。从具体行业来看，美国5月份的就业增长主要来自医疗保健业、休闲与酒店业以及社会援助领域，这三个行业即带动了12.6万个新增岗位。尽管美国关税政策的负面影响尚未在经济数据中显现，但就业市场显然已经开始放缓。
海外经济：美国提高进口钢铝关税至50%
当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其行生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。声明表示，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。自2025年7月9日起，美方可根据《环境政策声明》的条款调整适用的关税税率，并制定钢铝的进口配额。如果英国被认定为未遵守《环境政策声明》的相关规定，则可将适用关税税率提高至50%。
国内经济：5月制造业PMI指数整体依旧偏弱
5月31日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布5月份中国采购经理指数（PMI）。数据显示，中国制造业采购经理指数（PMI）仍处于收缩区间。5月，制造业PMI为49.5%，虽低于临界点，但较前月上升0.5个百分点。市场需求持续疲软，新订单指数为49.8%（上升0.6个百分点），新出口订单指数为47.5%（上升2.8个百分点）。出厂价格指数为44.7，连续第12个月处于收缩区间，较前值略有下降，反映出生产者盈利能力面临压力。非制造业方面，服务业PMI为50.2%，较4月上升0.1个百分点，表明服务业活动持续温和扩张
国内经济：4月经济数据显示国内经济延续向好态势
5月19日，国家统计局发布4月份经济数据，4月份，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，经济顶住压力稳定增长，延续向新向好态势。今年4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。全国服务业生产指数同比增长6.0%。社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；环比增长0.24%。今年1一4月份，全国固定资产投资（不含衣户）147024亿元，同比增长4.0%。全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平。1一4月份，制造业投资同比增长8.8%，明显快于全部投资增长。在产业升级发展带动下，消费品制造业和装备制造业投资增势较好。1—4月份，消费品制造业和装备制造业投资分别增长13.4%和8.2%。房地产开发投资下降10.3%。全国新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%；新建商品房销售额27035亿元，下降3.2%
国内经济：居民部门贷款意愿偏弱，政府债券支撑4月社融增量
央行发布数据显示，4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速加快。今年前四个月，人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元。其中，今年前四个月，对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3397亿元。4月当月，社会融资规模新增1.16万亿元，比去年同期多约1.36万亿元。4月，企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，保持历史低位水平。政府债券发行加快依旧是最主要的拉动因素，1-4月政府债券净融资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元。
海外经济：美国4月物价环比上涨，美联储6月降息概率下降
5月13日，国劳工部13日发布数据显示，美国4月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，环比数据由上个月的-0.1%，扭转为上涨0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月核心CPI同比上涨2.8%；环比上涨0.2%，亦高于上个月的0.1%。数据显示，住房成本依旧是助推美国通胀的关键因素。从环比数据着，4月份，美国住房价格指数上涨0.3%。国企业在当月仍处于去库存阶段，美国政府的贸易政策影响尚未显现。由于退制通张仍未达到2%的目标，美联储在6月降息的可能性将进一步降低。
国内经济：中美达成关税共识，取消或暂停部分关税实施
5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了1%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。调整后，美国对华商品加征关税税额下降至30%，中国对美国加征关税税额下调至10%总体来看，在中美贸易节卖未出现新的变化前，商品多大于空，主要在贸易需求、风险偏好以及商品价格方面有提振作用，而90天的暂停期则暗示目前中美双方在商品贸易方面后续仍有可能展开持续会谈。
国内经济：国内4月物价水平企稳，但整体依旧低迷
5月10日，中国国家统计局公布数据显示，4月份，中国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。当月，扣除食品和能源价格的核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%，同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。4月份CPI环比由降转涨，涨幅高于季节性水平0.2个百分点，主要是食品、出行服务回升带动。其中，受进口量减少等因素影响，牛肉价格环比上涨3.9%。从同比看，4月份CPI略有下降，主要受国际油价下行影响。当月能源价格同比下降4.8%，降幅比上月扩大2.2个百分点。核心CPI中，扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.4%，其中金饰品价格上涨35.8%，涨幅比上月略有扩大。
国内经济：中国4月出口超预期增长，其中对美出口下降
5月10日，海关数据显示，2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币，同比（下同）增长2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。考虑到全球贸易紧张形势，当前中国外贸表现已属超预期。前4个月，中国对第一大贸易伙伴东盟出口同比增长12.6%，对第二大贸易伙伴欧盟出口同比增长6.1%。同期，机电产品占中国出口总值的比重超六成，其中集成电路、自动数据处理设备及其零部件出口保持14.7%和5.6%的较高同比增速。受贸易座擦影响，中国1-4月对美出口累计同比下降至-2.4%。
海外经济：美联储5月议息会议按兵不动，年内预期三次降息