有色金属周报：关税持续扰动，持续看好贵金属

（以下内容从德邦证券《有色金属周报：关税持续扰动，持续看好贵金属》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：金价小幅走高，长期依旧看好。本周（5月26日-6月1日），国内现货金价跌0.42%。周内国际贸易问题扰动依旧，据新华社纽约5月30日消息：美国总统特朗普将把美国进口钢铁和铝的关税从目前的25%上调至50%。特朗普当天下午在美国钢铁公司参加集会时说，将把美国的钢铁进口关税从目前的25%上调至50%，以保护国内钢铁产业。他说，外国企业在某种程度上仍可以应付目前25%的钢铁关税，但关税提高到50%后这些企业将难以应对。此前伴随贸易问题的逐步缓和，黄金的避险情绪出现一定退坡，但此事件证明后续全球贸易仍有不确定性，我们依旧对黄金持续看好，在当前贸易阴云飘忽不定的情况下，美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动。
工业金属：工业金属价格多数下行。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.6%、-0.6%、-1.7%、-1.6%、-6.5%、-1.8%。周内工业金属价格普遍走跌，其主要原因或与关税问题有关，特朗普将把美国的钢铝进口关税从目前的25%上调至50%，以保护国内产业，对全球工业金属需求带来了一定扰动。
小金属：镨钕氧化物价格上涨，钨精矿价格上涨。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价格多数上涨。钨方面：黑钨精矿（≥65%）价格上涨、白钨精矿（≥65%）价格上涨。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求预计呈稳步增长态势。
能源金属：碳酸锂下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：锂精矿、碳酸锂等锂系列产品价格多数下行。（2）钴：金属钴、氯化钴等产品价格持平。（3）镍：镍系产品价格多数下跌。关注后续能源金属需求增长情况。
投资建议。美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。推荐：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。
风险提示：美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。