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医药行业周报:创新药BD高潮迭起,持续看好中国资产潜力

来源:德邦证券 作者:周新明 2025-06-03 19:40:00
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(以下内容从德邦证券《医药行业周报:创新药BD高潮迭起,持续看好中国资产潜力》研报附件原文摘录)
投资要点:
创新药BD高潮迭起,持续看好中国资产潜力。在政策与资金支持、人才回流及工程师红利等多重因素支持下,中国创新药产业正处于蓬勃发展的阶段。原研创新药数量增长迅速,从2015年仅124条研发管线至2024年已达到704款,位居全球首位。越来越多的中国企业正逐步转向创新性更强的源头创新,2015年中国企业自研的进入临床的FIC创新药只有9个,全球占比不足10%,而到了2024年有120个,占比已超过30%,中国在源头创新药品研发上的潜力不断释放。
同时中国企业近年来活跃于创新药全球BD舞台。2015-2024年间,中国药企的对外授权交易数量与交易金额持续上升,尤其2020年以来实现跨越式发展,2024年达到新的高峰,总交易金额达519亿美元,其中首付款达41亿美元。
分析过往BD案例与数据,我们得出以下结论:①中国创新药资产认可度与交易价格持续提升;②交易类型日益多元化;③管线BD阶段逐步前移。展望未来,我们认为中国创新药仍处于蓬勃发展期,建议重点关注国内拥有FIC/BIC管线的标的。
行情回顾:本周(2025年5月26日-2025年5月30日)申万医药生物板块指数上涨2.21%,跑赢沪深300指数3.30%,医药板块在申万行业分类中排名第2位;2025年初至今申万医药生物板块指数上涨6.61%,跑赢沪深300指数9.02%,在申万行业分类中排名第6位。本周涨幅前五的个股为舒泰神(60.41%)、华森制药(41.97%)、常山药业(35.91%)、华纳药厂(32.62%)、睿智医药(29.67%)。
整体投资策略及配置思路:继续看多中国创新药,小分子领域建议关注:益方生物、海思科、歌礼制药、迪哲医药、亚盛医药、艾力斯、海南海药、华纳药厂等;大分子领域建议关注:舒泰神、科兴制药、信立泰、康方生物、华海药业、新诺威、石药集团、君实生物、宜明昂科等;ADC领域建议关注:先声药业、科伦博泰、映恩生物、迈威生物、康宁杰瑞等。
月度投资组合:康方生物、再鼎医药、科伦博泰、信达生物、人福医药、昆药集团、山东药玻、泰恩康、热景生物,固生堂。
风险提示:行业政策风险;供给端竞争加剧风险;市场需求不及预期风险。





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证券之星估值分析提示海南海药盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
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