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汽车周观点:5月第4周乘用车环比+2.7%,继续看好汽车板块

来源:东吴证券 作者:黄细里 2025-06-02 18:35:00
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(以下内容从东吴证券《汽车周观点:5月第4周乘用车环比+2.7%,继续看好汽车板块》研报附件原文摘录)
本周复盘总结:五月第四周交强险39.1万辆,环比上周/上月周度+2.7%/-11.5%。
本周细分板块涨跌幅排序:SW商用载客车(-0.1%)>SW摩托车及其他(-1.1%)>SW商用载货车(-1.8%)>SW汽车零部件(-1.9%)>SW汽车(-4.1%)>SW乘用车(-9.5%)。本周已覆盖标的经纬恒润-W、金龙汽车、新泉股份、中国重汽、德赛西威涨幅前五。
(核心结论本周团队研究成果:外发继峰股份深度《海外拐点临近,座椅加速放量》,汽车智能化6月投资策略,客车5月报,理想一季报点评。
本周行业核心变化:1)小鹏MONA M03Max上市,搭载同级最强AI智能辅助驾驶,让高阶智驾首次触达15万元以下市场;2)理想汽车2025Q1实现营收259.3亿元,同环比分别+1.1%/-41.4%,其中车辆销售收入246.8亿元,同环比分别1.8%/-42.1%,归母净利润6.5亿元,同环比分别+9.7%/-81.5%;3)尊界S800上市;4)爱柯迪发布定增(草案)申报稿,用于收购卓尔博71%的股权,总对价为11.18亿元;5)小米YU7亮相,华阳集团助力打造天际屏全景显示。
注:若无特殊说明,“本周”均代表2025.5.26-2025.6.1
板块观点重申:继续坚定看好汽车!机器人/智能化/红利三条主线!
上周市场对汽车核心关注?
上周汽车A-H表现跑输市场,核心或因为乘用车新一轮价格战开启,市场担心板块盈利或受影响。此外无人配送物流车产业进展超预期引起市场较大关注度。小鹏monaM03max上市
(板块最新观点1小时大定1.26W,尊界S800上市24小时大定1600台。
当前时点汽车板块如何配置?我们依然坚持看好2025年【AI机器人+AI智能化+红利&好格
局】三条主线,5月预计机器人主线弹性最大。
【AI机器人主线】零部件优选(拓普集团+均胜电子+精锻科技(关注)+中鼎股份+爱柯迪+瑞鹄模具等)。
【AI智能化主线】乘用车优选港股(小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W)>A股(赛力
斯/上汽集团/比亚迪);零部件优选(地平线机器人-W/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等)?【红利&好格局主线】客车(宇通客车)/重卡(中国重汽A-H/潍柴动力)/零部件(福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份)。
风险提示:贸易战升级进一步超出预期;全球经济复苏力度低于预期;L3-L4智能化技术创新低于预期;全球新能源渗透率低于预期;地缘政治不确定性风险增大。





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