通信周跟踪：英伟达computex强调边缘计算，超节点是国产算力重要元素

（以下内容从山西证券《通信周跟踪：英伟达computex强调边缘计算，超节点是国产算力重要元素》研报附件原文摘录）
投资要点
行业动向：
1）英伟达在台北电脑展上重新确认了Blackwell系列量产顺利，并推出NVLINKFusion。云端基础设施方面，英伟达宣布GB200系统自2024年底量产，已在CoreWeave等平台上线，GB300预计2025年Q3推出。GB300延用与GB200同样的架构、电子机械设计（因而量产爬坡会更加顺利），但芯片的推理性能&HBM容量达到GB200的1.5倍，通信带宽翻倍到800Gb/s。我们看到经历多次改版设计，英伟达NVL72超节点机柜高速线背板Cartridge量产工艺成熟，有望带动高速铜缆、高速连接器配套产业链加速放量。GB300通过升级网卡实现了Scaleout带宽倍增，这反映在光模块行业体现出超资本开支线性增长的趋势，我们对2026年光模块行业贝塔表示乐观。英伟达宣布推出NVLINKFusion，未来或以芯片、IOdie、或IP的形式对第三方计算生态开放NVLINK解决方案，首批宣布的合作伙伴包括Alchip、Asteralabs、Marvell、Mediatek、fujitsu、高通等。我们认为面对UALINK等开放超节点组织强有力的冲击，英伟达有望依托NVLINK优势开拓ASIC市场，同时促进超节点在非NV芯片中渗透率提升。
2）英伟达着重推介端侧产品，例如DGXSpark、RTXPro等即将量产。英伟达宣布DGX Spark预计会在未来几周上线，这个AI盒子采用GB10SoC，具有1P性能、128GB内存，用于微调和推理最新AI模型，主要定位于AI开发者于初创团队、科研机构与高校以及边缘计算场景等。面对算力要求更高的边缘计算场景，英伟达推出了DGXStation，采用GB300芯片，配备800GB统一内存，可提供20P的AI算力可运行万亿参数模型。此外，面对企业级和元宇宙、影视游戏制作等场景，英伟达推出了RTXPROServer，并定义为“企业AI智能体计算机”。这款服务器拥有8块RTXPRO6000GPU，可提供30PFP4算力，并在4块CX8Switch支持下提供800GB节点交换能力。我们看到AI基础设施的增量需求正日益从数据中心下沉到边缘计算，与英伟达新品类似的AI盒子、一体机产品或也面临广阔的市场需求。
3）昇腾开发者大会2025隆重推介384超节点集群，海光“反向收购”曙光反映出系统设计能力在下一代AI芯片的重要性。在上周的鲲鹏昇腾开发者大会2025上，华为重磅推出昇腾超节点技术，用高速总线互联替代传统以太，通信带宽提升15倍，单跳时延降低10倍，整个集群如同一台计算机般协同工作。此次推出的昇腾384超节点（Atlas900A3）由12个计算柜和4个总线柜组成，是业界规模最大的超节点，华为宣布该超节点未来还可进一步扩展为包含数万卡的集群。此外，5月25日晚，根据海光信息、中科曙光公告，海光将通过向中科曙光全体A股股东发行A股股票方式换股吸收合并中科曙光并同时发行A股募集配套资金。我们认为从技术层面上，此举意义类似AMD收购ZTSystems，随着超节点、液冷、HVDC等技术应用，AI算力竞争力已从单卡上升到集群（参考NVL72、昇腾384），在硬件设计层面即进行深度融合可充分提升海光芯片竞争力；从商业层面讲，芯片毛利率远高于服务器，上下游整合可充分提升整体盈利能力。在中国移动发起的OISA超节点组织中，海光作为重要成员，或也将着力推动国产超节点尽快形成量产能力，国内有望在2026年看到昇腾、OISA、寒武纪等多款超节点产品并驾齐驱。
建议关注：中际旭创、新易盛、仕佳光子、光库科技、剑桥科技、源杰科技、华工科技、光迅科技；超节点：沃尔核材、鼎通科技、金信诺、华丰科技、意华股份；AI物联网：广和通、移远通信、恒玄科技、汉朔科技、乐鑫科技、泰凌微市场整体：本周（2025.05.19-2025.05.23）市场整体下跌，沪深300-0.18%，深圳成指-0.46%，上证综指-0.57%，创业板指数-0.88%，科创板指数-1.47%，申万通信指数-2.31%。细分板块中，周排名前三板块为工业互联网（+9.7%）、运营商（+0.3%）、无线射频（-1.2%）。从个股情况看，东土科技、海格通信、映翰通、中国电信、瑞可达涨幅领先，涨幅分别为+14.45%、+12.84%、+5.02%、+1.28%、+0.44%。剑桥科技、奥飞数据、博创科技、源杰科技、振邦智能跌幅居前，跌幅分别-8.93%、-8.52%、-8.37%、-6.54%、-6.36%。
风险提示：
海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。