银行理财专题：低利率运行周期加速深化下的银行理财变局

（以下内容从华宝证券《银行理财专题：低利率运行周期加速深化下的银行理财变局》研报附件原文摘录）
投资要点
2024 年我国低利率运行周期加速深化， 低利率环境对银行理财形成双重传导效应： 负债端受益于存款搬家效应， 居民财富转化动能随着存款利率持续调降而不断增强； 资产端则面临收益持续下行的压力， 倒逼理财机构加速构建多元化资产配置体系， 在利率下行周期中捕捉结构性机遇。
在此背景下， 银行理财市场围绕低利率环境展开战略调整， 呈现三大演进特征： 存款搬家效应强化， 规模重返 30 万亿； 产品业绩承压， 驱动多资产配置转型； 监管框架升级， 重塑行业格局。
存款搬家效应强化， 规模重返 30 万亿。 2024 年 4 月监管部门取消"手工补息"政策， 引发资金大规模转配理财， 叠加存款利率持续下行， 存款加速向风险收益比更优的理财产品迁移， 推动理财规模重返 30 万亿关口。
产品业绩承压， 驱动多资产配置转型。 理财公司持续下调新发产品业绩比较基准理； 加速推进多资产、 多策略配置转型， 重点布局固收+产品， 通过引入红利+、 黄金+、 量化+等多元策略破解“收益荒”。 投资者偏好转向日开型、 最小持有期固收类理财产品， 在维持高流动性的同时提升收益。
监管框架升级， 重塑行业格局。 严格落实产品净值化管理， 严控净值平滑技术应用； 完善信息披露制度框架， 强化产品透明度要求； 理财公司牌照审批节奏趋缓， 市场竞争格局分化。
风险提示： 本报告部分数据基于数据供应商， 可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量， 所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现， 亦不构成投资建议， 不代表推介