东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
【东兴食品饮料】劲仔食品（003000.SZ）：新品新渠道双轮驱动，有望实现业绩快速增长（20250527）
我们认为劲仔拥有休闲食品企业能够做大的几个非常核心的因素： 1、 24 年公司提出了新的“三年倍增，再造一个劲仔”的战略计划，要求至 26 年公司业绩再翻一番。 2、渠道端比较扎实， 劲仔在终端的渠道的管理和渗透还是稳扎稳打，且渠道持续在优化。 3、劲仔新品研发能力较强，去年推出的溏心鹌鹑蛋、和周周鲜豆干在产品口味上具有较强的竞争力。 4、在小鱼品类上，由于公司的规模优势，对上游原材料采购有较强的话语权。
当然我们也能看到劲仔目前所面临的困难，比如受限于整体销售规模，公司在对品牌投入和非主力产品销售支持上不足；渠道经销商对渠道覆盖偏低端，在中高端渠道的覆盖上偏弱；对于电商等新渠道，公司整体运营能力与竞争对手还有差距等。但是我们认为这些困难和不足，是发展期所特有的问题，可以随着公司的发展逐渐进行调整和改变。从中短期看，我们认为公司鹌鹑蛋板块通过调整和布局，会重新拾回增长。公司小鱼产品会继续随着市场渠道覆盖的增加实现稳定的增长，新品中溏心鹌鹑蛋和豆干有望成为公司业绩增长的新突破点。从渠道上来看，会员商超渠道和平价零食渠道的拓展，会给公司稳健增长带来支撑。
公司盈利预测及投资评级：预测 25 年公司实现销售收入增长 17.4%，实现归母净利润增长 14.3%，对应 EPS0.74 元，当前动态 PE 估值 19.5 倍。结合公司长期稳定发展预测以及当前食品板块的平均估值，给与目标估值 23 倍，目标价 17.02 元，首次覆盖给与“强烈推荐”评级。
风险提示：宏观经济复苏不及预期，消费需求复苏不及预期，公司新品推广不及预期，公司整体发展不及预期等。 风险提示：业绩不及预期风险，行业竞争加剧，中美贸易摩擦加剧