房地产行业跟踪周报：LPR下调10基点，持续推进城市更新

（以下内容从东吴证券《房地产行业跟踪周报：LPR下调10基点，持续推进城市更新》研报附件原文摘录）
投资要点
上周（2025.5.19-2025.5.23）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.5%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.2%、-0.6%，超额收益分别为-1.3%、-0.9%。29个中信行业板块中房地产位列第23。
（1）新房市场：上周36城新房成交面积230.6万方，环比+12.5%，同比+3.0%。2025年5月1日至5月23日累计成交612万方，同比+0.7%。今年截至5月23日累计成交3915.3万方，同比-0.6%。
（2）二手房市场：上周15城二手房成交面积181.9万方，环比+1.6%，同比+16.7%。2025年5月1日至5月23日累计成交491.5万方，同比+8.5%。今年截至5月23日累计成交3225.6万方，同比+22.8%。
（3）库存及去化：13城新房累计库存7775.4万方，环比+0.1%，同比-12.4%；13城新房去化周期为18.3个月，环比变动+0.3个月，同比变动-4.9个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为13.1个月、10.6个月、15.7个月、45.6个月，环比分别变动+0.2个月、+0.3个月、+1.0个月、-1.7个月。
（4）土地市场：2025年5月19日-2025年5月25日百城土地成交建筑面积1287万方，环比-47.5%，同比-35.8%；成交楼面价920元/平，环比+25.5%、同比-16.0%；土地溢价率5.0%，环比+3.7%，同比+4.6%。截至5月25日，2025年累计成交土地建筑面积为40968.5万方，同比-5.8%。截至5月25日，2025年累计成交土地建筑面积为40968.5万方，同比-5.8%。
周观点：5月第4周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比上升、同比上升。5月20日，国家发改委固定资产投资司负责人赵成峰在新闻发布会上表示，下一步，国家发展改革委将按照党中央决策部署，结合职责分工，持续推进城市更新各项工作，推进投融资模式创新。住房城乡建设部副部长秦海翔在新闻发布会上表示，住房城乡建设部将加快推进新型城市基础设施建设，运用信息化、数字化手段，提升基础设施的智慧化水平，加快完善基础设施建设运维的长效管理制度，探索城市建设运营投融资新模式，不断提升城市基础设施建设和管理服务水平。5月贷款市场报价利率（LPR）报价显示5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%。1年期LPR为3%，上月为3.1%。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。
风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。