通信行业周报：美国对昇腾禁用遭反制，生态竞赛掀开帷幕

（以下内容从德邦证券《通信行业周报：美国对昇腾禁用遭反制，生态竞赛掀开帷幕》研报附件原文摘录）
投资要点：
1.投资策略
1.1美国对华芯片制裁，商务部强硬回复。我们认为，特朗普政府进一步调整中美芯片进出口管制对我国算力供应造成更深限制。我国商务部对此进行了强硬回复。侧面印证我国算力体系已经初步具备和美国对标的可能。同时美国的行为客观上对国际产业链的正常发展造成了不利影响。1、BIS声明限制美国芯片应用。BIS先行在最新声明中加入了三项新的AI芯片出口管制措施，其中包括：警告公众允许美国AI芯片用于训练中国AI模型和进行相关推理（inference）可能带来的后果；2、商务部强硬回复美国制裁。5月21日，商务部发言人表示中方强调，美方措施涉嫌构成对中国企业采取歧视性限制措施。任何组织和个人执行或协助执行美方措施，将涉嫌违反《中华人民共和国反外国制裁法》等法律法规，须承担相应法律责任。3、美国商务部退让。目前，美国商务部已经取消了“全球禁用华为Ascend芯片，明确在世界任何地区使用华为Ascend芯片均被视为违反美国出口管制条例”的说法，修改为：提醒业界使用中国先进计算IC的风险，包括特定的华为Ascend芯片。
1.2产业链全球化，美国封锁初步面临“反弹”。我们认为，在过去几十年的发展中，各行各业的产业链都在相当程度上实现了全球化。美国滥用国家地位强行打断正常的产业链国际循环难以长期持续。1、马来西亚采用中国技术构建AI平台。近日，马来西亚正式启动了国家级人工智能（AI）基础设施（数据中心）战略，这也是东南亚地区第一个构建主权全自主全栈AI生态系统的国家。该项目将依托于华为提供的昇腾（Ascend）AI芯片和开源的DeepSeek大模型作为支持，这也是华为昇腾AI芯片首次在海外进行规模化部署。2、中荷接触，将进一步沟通贸易合作问题。据彭博社5月23日报道，荷兰外交大臣在访华期间表示：中国已经向荷兰提出，希望放宽与半导体行业相关的出口限制。荷兰外交大臣表示，荷兰外贸与发展合作大臣6月访问北京时有望再次与中方讨论这一问题。
1.3九天无人机将发布，低空航母启程。近日，据央视报道“九天”无人机04架机目前已完成机体结构装配，正在进行系统安装与测试等工作。预计今年6月底完成无人机首飞任务。我们认为，在特种行业信息化的背景下，无人机军民两端均已得到了应用验证。低空经济相关应用或将迎来快速发展。1、据央视网“九天”察打一体无人机首次亮相于2024年的第十五届中国航展。这款无人机翼展达25米，最大起飞重量16吨，最大载重6吨。最大飞行高度可达1.5万米，最大飞行速度可达700千米/小时。最大航程7000公里，航时大于12小时。“九天”无人机有8个外挂点可以挂载多元化武器，包括1000公斤级的制导炸弹、空空导弹、空地导弹、反舰导弹和巡飞弹等。机腹内集成的“异构蜂巢任务舱”可容纳上百枚巡飞弹或小型无人机。“九天”无人机还可以为这种小型的无人机作为一个通信中继平台，依靠后方的人员进行控制进行操纵，更有利于这种微小型的巡航弹无人机进行攻击和侦察任务。2、民用市场持续闭环。3月2日，比亚迪发布搭载了灵鸢智能车载无人机系统的方程豹豹8。4月23日，美团自研的第四代无人机成功通过民航局审查，获得全国首张低空物流全境覆盖运营合格证（简称“OC”）。5月，丰翼无人机成功首飞绍兴第二医院无人机低空物流航线。开拓了空中即时急送通道，不仅可日常用于检验标本运转，遇到紧急情况还可运送应急药品、血液制品、应急设备、耗材等。3、特种场景实用验证。印巴冲突空战发掘无人机新定位。据CNN称，印巴冲突的空战是近代航空史上规模最大、持续时间最长的空战之一。冲突中双方发动了大规模的无人机攻击。但与俄乌战争不同，印度国防分析师表示印巴冲突中的无人机是较低级别的军事选择。美国海军战争学院教授认为：无人机降低了军事行动的政治和行动门槛，提供了监视和打击的选择，同时试图降低升级风险。
2.行业要闻
2.1任何组织和个人执行美方措施将承担法律责任。据通信产业网、商务部新闻办公室，5月21日，商务部新闻发言人表示：中方注意到，美国商务部近日发布指南，以所谓推定违反美出口管制为由，企图在全球禁用中国先进计算芯片，包括特定的华为昇腾芯片。美方措施是典型的单边霸凌和保护主义做法，严重损害全球半导体产业链供应链稳定，剥夺其他国家发展先进计算芯片和人工智能等高科技产业的权利。发言人指出，中方强调，美方措施涉嫌构成对中国企业采取歧视性限制措施。任何组织和个人执行或协助执行美方措施，将涉嫌违反《中华人民共和国反外国制裁法》等法律法规，须承担相应法律责任。我们认为，中美双方在算力生态上的竞赛已经初步拉开帷幕。我国算力及配套设施或迎来发展机会。建议重点关注：寒武纪、海光信息、中兴通讯、紫光国微、华丰科技等。
2.2我国启动算力互联网试验网建设，已标识499个算力资源池。据C114通信网、快科技，近日，我国正式启动算力互联网试验网建设。用户可按照需求灵活购买相应的算力服务，加快推动全国算力互联“一张网”建设。随着人工智能大模型技术取得突破性进展，用户迫切需要能够实现随时、随地、随需地接入算力资源，就如同使用水和电一般便捷。而要达成这一目标，关键在于实现不同架构、不同主体以及不同地域的算力资源互联互通，让用户能够轻松自如地使用算力服务。在此关键节点，中国信通院联合中国电信、中国移动、中国联通等行业巨头，率先启动了试验网建设工作，开展三家运营商自有算力和全国分散社会算力的互联，实现用户便捷地“找调用”算力。目前试验网建设已取得阶段性重要成果：已完成131家企业499个算力资源池的资源标识工作，成功汇聚了每秒111.3百亿亿次浮点运算的智能计算资源。我们认为，此次行动或将加大算力基建的发展进度。建议关注算力基础设施：中国移动、中国电信、中国联通、华丰科技、申菱环境、高澜股份、依米康、菲菱科思等。
2.3低空“高飞”，2024年全年无人机累计飞行小时2666.7万小时。据C114通信网，近日，中国民用航空局发布《2024年民航行业发展统计公报》，《公报》从运输航空、通用航空与低空经济、运输效率与经济效益、航空安全与服务质量、教育与科技创新等12方面介绍2024年中国民航行业发展情况。在通用航空与低空经济方面，截至2024年底，获得通用航空经营许可证的传统通用航空企业共760家，比上年底净增70家。通用航空在册航空器总数达到3232架，其中，教学训练用飞机1252架；全国在册管理的通用机场数量达到475个，比上年底净增26个，其中，A类通用机场172个。全国通用航空共完成飞行134.1万小时，比上年下降2.2%。《公报》介绍，在民用无人驾驶航空方面，截至2024年底，获得无人机运营合格证的单位19979家。其中，华北地区3000家，东北地区2399家，华东地区5397家，中南地区4218家，西南地区2983家，西北地区1561家，新疆地区421家；全行业无人机拥有者注册用户161.9万个，比上年底增长80.4万个，其中，个人用户152.1万个，企业、事业、机关等法人登记用户9.8万个；全行业注册无人机共217.7万架，比上年底增长98.5%；共颁发无人机操控员执照27.33万本，其中，有效执照24.73万本；2024年，全年无人机累计飞行小时2666.7万小时，同比增长15.4%。据中国民航局预测，到2025年，中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年更有望达3.5万亿元。展望未来，低空经济将在推动经济增长、改善民生等方面迎来广阔发展空间。我们认为，我国低空经济发展已经初步取得成效。未来通信基础设施或将进一步迎来发展。建议重点关注：通宇通讯、中兴通讯、深城交、四川九洲等。
2.4中国首款“蜂群母舰”无人机即将首飞。据央视网，“九天”无人机04架机目前已完成机体结构装配，正在进行系统安装与测试等工作。预计今年6月底完成无人机首飞任务。“九天”察打一体无人机翼展达25米，最大起飞重量16吨，最大载重6吨。“九天”无人机的动力系统采用涡扇发动机，最大飞行高度可达1.5万米，最大飞行速度可达700千米/小时。“九天”无人机的续航能力也十分出色，最大航程7000公里，航时大于12小时。“九天”无人机的挂载能力也引人注目，8个外挂点既可以挂载1000公斤级的制导炸弹，也可以挂载空空导弹、空地导弹、反舰导弹和巡飞弹。军事专家表示，更重要一点，如果搭载比较先进的电子战吊舱，可以压制对方的雷达、干扰对方的雷达，提高自身的生存能力。如果能搭载定向红外干扰系统，通过激光束去干扰对方的红外制导导弹，可以极大提高它的生存能力。“九天”的挂载能力可以挂载多元化武器，既可以提高它的突防打击能力，也可以提高自己的生存能力。机腹内集成了神秘的“异构蜂巢任务舱”。这个任务舱可容纳上百枚巡飞弹或小型无人机，所以“九天”无人机也有“空中无人机航母”之称。我们认为，九天无人机的试飞有望丰富我国大型无人机的产品线。建议重点关注：海格通信、中国移动、中无人机、爱乐达、三角防务等。
3.本周回顾及重点关注组合
3.1本周回顾：本周通信(中信)上涨0.02%，同期上证指数下跌0.57%，深证成指下跌0.46%，创业板指下跌0.88%，沪深300下跌0.18%。从板块来看，本周光模块、AI算力、射频及天线跌幅居前，分别下跌4.77%、4.46%、4.01%。卫星导航指数本周下跌1.71%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌3.77%，海能达下跌5.99%。本周通信板块整体走势稍强于上证指数，建议关注国产算力及低空经济投资机会。
本周看点：周涨跌幅前十：东土科技(14.45%)、*ST奥维(12.71%)、梦网科技(11.67%)、*ST天喻(7.67%)、有方科技(7.37%)、信维通信(5.49%)、超讯通信(5.42%)、映翰通(5.02%)、德科立(5.02%)、*ST精伦(4.80%)；周涨跌幅后十：太辰光(-10.24%)、九联科技(-9.29%)、剑桥科技(-8.93%)、仕佳光子(-8.83%)、博创科技(-8.37%)、元道通信(-8.24%)、国脉科技(-8.05%)、平治信息(-7.83%)、春兴精工(-7.62%)、菲菱科思(-7.24%)。
3.2下周关注：国产算力及低空经济相关：寒武纪、海光信息、中兴通讯、紫光国微、华丰科技、沃尔核材、申菱环境、菲菱科思、紫光股份、浪潮信息、中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技、仕佳光子、润建股份、科华数据、海格通信、通宇通讯、中兴通信、纳睿雷达等
3.3长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。
风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。