TMT行业周报（5月第4周）：国内外科技生态持续完善

（以下内容从世纪证券《TMT行业周报（5月第4周）：国内外科技生态持续完善》研报附件原文摘录）
行业观点：
周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（5/19-5/23）涨跌幅为：传媒（-0.16%）、电子（-2.17%）、通信（-2.31%）、计算机（-3.02%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为其他通信设备（1.81%）、游戏Ⅲ（1.63%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（-3.87%）、集成电路封测（-3.50%）、IT服务Ⅲ（-3.47%）。
海外：AI生态持续完善。5月19日，英伟达CEO黄仁勋在Computex2025大会上发表演讲，宣布推出NVlink Fusion，允许合作伙伴将自己的CPU或ASIC（通过NVLink芯片间接口和芯片组）集成到英伟达的NVLink互联架构中，目的在于开放及拓展生态，允许伙伴构建半定制的AI系统，同时仍受益于英伟达的核心技术。5月21日，谷歌在I/O开发者大会主题演讲中公布一系列产品与服务进展，核心亮点在于：①AI用量同比显著增长约50倍，支撑订阅提价；②基础模型加码深度思考，多模态模型系列加速赋能AI创作；③Agent能力补齐，浏览器助手Project Mariner与多模态助手Gemini Live助力提高生产力；④谷歌搜索引入AI Mode巩固搜索领域地位。我们认为谷歌在基础设施、模型和应用层面多头并进，有望促进全球AI渗透率继续高速提升。
国内：鸿蒙、小米生态加速国产替代进程。5月19日华为正式推搭载鸿蒙操作系统的个人电脑MateBook Fold、MateBookPro，至此华为鸿蒙“1+8+N”全场景生态基本完成搭建。生态适配方面，截至5月19日，已有1000余个融合生态应用完成鸿蒙PC版本适配，相较5月8日300余个的数量有快速提升。我们认为鸿蒙PC的发布标志着国产操作系统在PC领域实现全栈自研的历史性突破，其后续有望挤压Windows及MacOS操作系统的市场空间，建议关注鸿蒙相关产业链。5月22日小米正式发布两款自研芯片玄戒O1、玄戒T1。其中玄戒O1采用第二代3nm制程，CPU采用“1+3+4”十核异构，包括1颗3.9GHz Cortex-X925超大核、3颗3.4GHz Cortex-X4大核、4颗2.0GHz Cortex-A520小核。从跑分软件测试结果来看，玄戒O1性能跻身全球SOC第一梯队。玄戒O1将搭载于小米15S Pro、小米平板7Ultra。另外，玄戒T1集成小米自研4G基带，该芯片系蜂窝通信全链路自主设计，支持4GeSIM独立通信，芯片将搭载于Xiaomi Watch S4智能手表。除系统层面的国产突破外，国内硬件端也在加速国产化替代，建议关注小米手机相关产业链。
风险提示：AI大模型及应用不及预期。