基础化工：新材料周报：霍尼韦尔宣布两大超百亿收购和出售，2025年一季度内存支出大增57%

（以下内容从华福证券《基础化工：新材料周报：霍尼韦尔宣布两大超百亿收购和出售，2025年一季度内存支出大增57%》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报3578.75点，环比下跌1.58%。其中，涨幅前五的有阳谷华泰(32.05%)、润阳科技(24.74%)、瑞联新材(7.09%)、确成股份(6.88%)、浙江众成(4.88%)；跌幅前五的有斯迪克(-10.74%)、凯盛科技(-8.71%)、凯赛生物(-6.19%)、金丹科技(-5.9%)、联瑞新材(-5.06%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报5918.39点，环比下跌1.63%；申万三级行业显示器件材料指数收报1027.17点，环比下跌1.83%；中信三级行业有机硅材料指数收报5774.61点，环比下跌4.04%；中信三级行业碳纤维指数收报1198.98点，环比下跌4.7%；中信三级行业锂电指数收报1667.39点，环比下跌2.21%；Wind概念可降解塑料指数收报1825.6点，环比下跌1.25%。
霍尼韦尔宣布两大超百亿收购和出售。5月22日，霍尼韦尔宣布两大百亿级业务收购和出售大动作。1）公司已同意以18亿英镑（约合人民币174亿元)收购庄信万丰旗下的催化剂技术业务部门，预计于2026年上半年完成。庄
信万丰（JohnsonMatthey，简称JM）成立于1817年，总部位于英国伦敦，是一家全球领先的专用化学品公司，核心业务包括清洁空气技术（尾气净化催化剂）、贵金属精炼与回收（全球最大铂族金属精炼商）、氢能与燃料电池技术、绿色甲醇及可持续航空燃料（SAF）等。截至2025年3月31日的财年，公司营收为116.7亿英镑（约1130亿元人民币）。其中，公司催化剂业务部门主要专注于蓝氢（低碳氢生产）、可持续航空燃料（SAF）、生物甲醇、甲醇合成催化剂、碳捕集与利用（CCUS）、工业氨催化剂。截至2025年3月31日，该业务部门的总资产价值为15.61亿英镑(约合151亿元人民币)。通过本次收购，将扩大霍尼韦尔现有的UOP业务（销售催化剂和工艺技术）在炼油和石化催化剂领域的发展基础，并将首次能够为客户提供生产低排放关键燃料的全面解决方案，包括可持续甲醇、可持续航空燃料（SAF）、蓝氢和蓝氨的许可技术、工程、服务和催化剂。尤其是当下热门的可持续甲醇、SAF，行业格局或将大变。因为催化剂在该领域扮演核心角色，需要兼具催化效果好，选择性高，稳定性好，低成本等各种优势，技术壁垒高。2）公司已完成以13.25亿美元（约95亿元人民币）的全现金交易将其个人防护设备（PPE）业务出售给ProtectiveIndustrialProducts，Inc.（“PIP”）。霍尼韦尔的个人防护装备业务为产业工人提供包括防护手套、防护面罩和防护眼镜在内的各类防护用品。本次出售标志着霍尼韦尔在2021年将生活方式和高性能鞋类业务剥离给RockyBrands之后，完成了从PPE领域的退出。（资料来源：DT新材料）
2025年一季度，内存支出大增57%。根据SEMI最新报告，2025年第一季度全球半导体资本支出（CapEx）环比下降7%，但同比增长27%，这得益于对先进逻辑、高带宽存储器（HBM）和支持AI应用的先进封装技术的持续投资。SEMI指出，与内存相关的资本支出同比增长57%，而非内存领域的支出同期增长了15%。2025年第一季度晶圆厂设备(WFE)支出同比增长19%，预计第二季度将再增长12%，这得益于对先进逻辑和内存生产的大力投资，以满足日益增长的人工智能需求。受测试AI和HBM芯片需求的推动，第一季度测试设备支出同比增长56%，预计第二季度将增长53%。由于对高密度集成和先进封装技术的需求不断增长，封装和测试设备的支出也实现了两位数增长。受资本投资增加的支撑，全球晶圆厂产能持续扩张。报告预计，2025年第一季度晶圆产能将超过每季度4250万片300毫米当量晶圆，环比增长2%，同比增长7%。符合国家国防领域对特种纤维快速增长的市场需求。（资料来源：TrendForce，半导体芯闻）
重点标的：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。
风险提示
下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等