首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2024年年报点评:扣非净利润高增,“资产-服务”双轮驱动协同

来源:西南证券 作者:韩晨,巢语欢 2025-05-09 11:52:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从西南证券《2024年年报点评:扣非净利润高增,“资产-服务”双轮驱动协同》研报附件原文摘录)
协鑫能科(002015)
投资要点
事件:公司发布2024年年报&2025年一季报。2024年实现收入97.96亿元,同比-5.42%,归母净利润4.89亿元,同比-46.92%,扣非归母净利润2.94亿元,同比+109.83%;25Q1实现收入29.33亿元,同比+21.49%,归母净利润2.54亿元,同比+35.15%,扣非归母净利润1.93亿元,同比+176.61%。
扣非净利润高增,资产结构优化。2024年公司业绩出现较大下滑,主要系(1)公司对部分运营情况不佳的换电等项目相应计提资产减值损失2.6亿元(2)23年公司取得较大金额的股权处置收益和部分债权清偿收益,24年同期减少;25Q1业绩增长主要系(1)公司分布式光伏电站、储能电站等项目收入及利润同比大幅提升;(2)煤炭等燃料价格同比下降,存量电厂业绩同比有所提升。
夯实热电联产,“资产-服务”双轮驱动协同。公司在夯实核心热电联产业务的基础上,持续优化资产结构,不断加大新能源项目的开发力度,截至25Q1公司并网运营总装机容量为5978MW,可再生能源装机占发电总装机的比例为58.23%;公司以热电联产机组、新能源分布式等实体资产为触点,快速获取客户,精准识别客户绿电消纳、能效优化等深度服务需求,提供绿电交易代理、负荷聚合运营等轻资产服务,实现客户资源跨业务线的价值传导。
持续深化能源服务领域布局,聚焦节能服务业务及交易服务业务。节能服务方面,公司大力开发分布式光伏,截至25Q1公司分布式光伏项目并网装机容量1664MW;交易服务方面,截至25Q1公司在江苏省虚拟电厂可调负荷规模约550MW,占江苏省内实际可调负荷规模比例约30%;2025年1-3月,公司参与市场化交易服务电量59.7亿kWh,绿电交易1.3亿kWh,国内国际绿证对应电量合计6.1亿kWh;截至25Q1公司电网侧储能总规模650MW/1300MWh,在建项目150MW/300MWh;用户侧储能总规模12.55MW/33.82MWh,在建项目20MW/52MWh。
盈利预测与投资建议。预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.2亿元、9.6亿元、11.9亿元,对应动态PE分别为14.4倍、12.3倍、10.0倍。考虑到公司已形成规模化、场景化的能源服务网络,于此同时着重在虚拟电厂、售电以及新型储能业务领域加大布局力度。我们给予公司2025年18倍PE,对应目标价9.18元,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧、项目投产不及预期、原材料价格大幅波动等风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示协鑫能科盈利能力较差,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-