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TMT行业月报:2025年一季度通信板块业绩持续增长,计算机板块盈利得到改善

来源:红塔证券 作者:肖立戎 2025-05-09 10:23:00
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(以下内容从红塔证券《TMT行业月报:2025年一季度通信板块业绩持续增长,计算机板块盈利得到改善》研报附件原文摘录)
报告摘要
2025年4月1日至4月30日,沪深300指数下跌3%,其中通信行业下跌6.69%,计算机行业下跌4.89%。在美国“对等关税”政策影响下,我国部分通信行业公司产品出口受阻,目前光模块、物联网模组等公司出口占比较高,短期内公司业绩受影响较大,市场对相关公司的出口预期下降,本月通信板块出现较大调整,不过从通信行业2025年Q1业绩来看,相关公司的利润依然实现较大增长,人工智能带动的市场需求仍然成为公司业绩的有力支撑。计算机行业方面,美国关税战加上H20芯片禁售对行业造成了一定冲击,当前英伟达、AMD公司的相关算力芯片出口许可仍在评估阶段,未来芯片供应的不确定性将加剧市场波动,美国单边关税政策难以预测,长期来看行业发展主线仍然以国产替代为主。
通信行业
2025年一季度,通信板块业绩持续增长,行业合计实现营业收入6390.2亿元,同比增长2.45%,净利润为521.8亿元,同比增长6.9%。在同花顺通信板块135家上市公司中,72公司实现净利润增长,占比53%。在通信行业中,光模块板块公司业绩表现较为亮眼,2025年一季度,相关上市公司营收同比增52.81%,净利润同比增114.54%,当前国内外对人工智能算力需求依然较高,相关配件供不应求,带动行业整体需求,不过美国关税战的不确定性也对行业造成了一定影响,由于突如其来的高关税政策,全球范围内算力设施建设除最紧急项目外,多数项目今年都将面临延期。运营商方面,2025年Q1,三大运营商延续稳健增长态势,合计营收5017亿元,同比微增0.8%,合计净利润为421亿元,同比增长3.56%。在用户红利减弱、创新周期迭代的背景下,运营商通过5G专网、算力网络、数字服务等新型业务发展,推动利润指标持续优于营收增速。
计算机行业
2025年一季度,计算机行业盈利得到明显改善,相关上市公司实现营业收入2711.2亿元,同比增长16%,净利润为14.1亿元,实现扭亏为盈。不过行业总体业绩承压,板块346家上市公司中有186家出现亏损,占比53%。细分领域来看,人工智能高需求持续带动算力行业业绩,2025年Q1算力板块营业收入同比增长42.08%,净利润同比增长45.41%;信创、工业软件受益于政策驱动,B端客户增长,净利润较去年有所上升;医疗软件、网络安全等板块2025年Q1业绩表现依然较为低迷。
风险提示
美国高关税政策不断变化,国际贸易冲突对国内企业出口业务持续造成冲击。市场需求不足,软件行业大部分公司仍处于亏损。本报告中的观点、结论仅供投资者参考,不构成投资建议,投资者自行承担投资风险。





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