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公司信息更新报告:海外新游推广及国内新游上线或驱动后续成长

来源:开源证券 作者:方光照,田鹏 2025-04-29 15:14:00
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(以下内容从开源证券《公司信息更新报告:海外新游推广及国内新游上线或驱动后续成长》研报附件原文摘录)
神州泰岳(300002)
2024年业绩大幅增长,看好新游戏上线继续驱动增长,维持“买入”评级公司2024年实现营业收入64.52亿元(同比+8.22%),归母净利润14.28亿元(同比+60.92%),扣非归母净利润11.47亿元(同比+38.29%)。2025Q1,公司实现营业收入13.23亿元(同比-11.07%,环比-31.74%)。归母净利润2.39亿元(同比-19.09%,环比-28.53%)。扣非归母净利润2.26亿元(同比-21.10%,环比-27.96%)。2025Q1业绩同比下滑,或由于公司核心游戏产品进入成熟期以及投放策略调整的影响,同时新游戏贡献尚处于早期阶段。基于公司业务预期,我们下调2025-2026年并新增2027年业绩预测,预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.60/15.03/16.62(2025-2026年前值为14.14/16.29)亿元,对应EPS分别为0.69/0.77/0.85元,当前股价对应PE分别为15.8/14.3/12.9倍,我们看好新游戏及AI相关业务继续驱动增长,维持“买入”评级。
新游戏或加大推广投入,后续国内上线有望进一步打开增量空间
公司于2024年末前后,在海外先后发行了《Stellar Sanctuary》《Next Agers》两款新游戏,两款游戏均融合了模拟经营等多种玩法,有望拓展SLG用户边界,目前两款新游戏处在海外商业化测试和调优阶段,随测试调优完成后有望加大推广力度,后续为公司带来可观流水增量。此外,两款新游戏均已获得国内游戏版号,后续将择机在国内上线APP及小程序版本,进一步打开增长空间。
创新引擎初见成效,AI不断融入到产品与服务中,成为重要发展引擎2024年公司软件与信息技术服务业务实现营收17.90亿元(同比+22.21%),其中AI/ICT运营管理业务营收14.78亿元(同比+20.53%),物联网/通讯业务营收1.33亿元(同比+62.30%),创新服务业务营收1.50亿元(同比+27.05%)。2024年公司云增值服务覆盖客户超300家,同时公司借助亚马逊云科技的全球基础设施及生成式AI产品优势,融合自身的技术资源,打造了一系列行业解决方案,涵盖文生文、文生图、图文搜索、智能知识库以及定制工具开发和集成等解决方案。泰岳智呼平台商业化持续推进,AI技术不断融入到公司的产品和服务中。
风险提示:新游戏流水不及预期,智能催收与智能电销业务收入不及预期等。





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