首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2024年报及2025年一季报点评报告:经营性利润显著提升,长期受益国产高端制造

来源:华龙证券 作者:景丹阳 2025-04-29 10:59:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从华龙证券《2024年报及2025年一季报点评报告:经营性利润显著提升,长期受益国产高端制造》研报附件原文摘录)
欧菲光(002456)
事件:
2025年4月2日、4月25日,公司分别发布2024年报、2025年一季报。2024年,公司实现营业收入204.37亿元,同比增长21.19%;实现归母净利润0.58亿元,同比减少24.09%。2025年第一季度,公司实现营业收入48.82亿元,同比增长5.07%,实现归母净利润-5894.98万元,同比下滑470.51%。
观点:
核心主业景气度维持、产品不断升级推动经营性指标大幅提升,年内管理费用及少数股东损益拖累归母净利润。2024年全球智能手机、中国新能源汽车出货量同比分别增长6.4%、4.5%,维持高景气,支撑公司核心主业稳健增长。2024年公司实现营业收入204.37亿元,同比增长21.19%。公司加大核心业务研发投入与技术创新,光学摄像头模组与光学镜头竞争力持续增强,稳定供应国内主流手机厂商,带动整体毛利率增长1.58pct至11.6%,经营性指标持续提升,扣非归母净利润-1271万元,同比上升95.66%,大幅减亏。但由于年内公司实施2024年第一期限制性股票股票与期权激励计划使股份支付费用同比增长,以及少数股东损益同比增加,影响当期净利润,导致2024年归母净利润同比下滑24.09%。2025年一季度,受上年同期基数较高及主要手机厂商无旗舰机型发布等因素影响,公司业绩短期波动较大。
国产高端制造确定趋势下,核心产品持续升级,看好公司长期增长。头部手机厂商通过差异化与产品规格升级带动消费者换机需求,光学零部件及模组持续升级迭代趋势确定。公司自研MGL多群组镜头主动对位技术、CMP/GMP小型化模组封装技术等持续迭代,摄像头模组技术整体领先业界,并推动拓展至车载行业;7P光学镜头、潜望长焦镜头等均已量产,8P高像素主摄、玻塑混合等镜头研发成功,指纹识别、3DToF技术保持领先,有望持续拓展市场份额。公司出口业务收入占比13%,直接出口美国业务占比较小,受关税事件影响不大,在国产高端制造趋势下,公司凭借整体技术优势及产品竞争力,有望直接受益。
盈利预测及投资评级:2024年公司主营业务持续大幅减亏。2025年,在外围关税+国产替代愈发确定背景下,公司作为光学领域领先供应商有望直接受益。智能手机方面,全球手机出货量有望维持增长,叠加产品规格不断升级,公司核心产品价值量有望提升;在技术优势及产品竞争力基础上,公司推动光学产品向车载领域拓展,聚焦核心客户及优势业务,公司该领域有望实现持续增长。考虑到公司2024年管理费用及少数股东损益拖累归母净利润,拉低基数,出于谨慎性原则,我们下调公司2025-2026年盈利预测(原值4.16/5.87亿元),预测2025-2027年实现归母净利润分别为0.89/1.68/2.73亿元,对应PE分别为418.2/222.1/137.1倍。我们选取工业富联、联创电子、水晶光电作为可比公司,考虑到公司扭亏后业绩具备较大复苏空间、增长确定性较强,维持“增持”评级。
风险提示:消费电子需求恢复不及预期;大客户新机型发布节奏存在不确定性;宏观经济复苏不及预期;关税影响风险;第三方数据引用风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示欧菲光盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-