(以下内容从国金证券《销售业绩稳定增长,海外及大型机表现亮眼》研报附件原文摘录)
新产业(300832)
业绩简述
2025年4月25日,公司发布2024年年度报告,2024年全年公司实现收入45.35亿元,同比+15%;归母净利润18.28亿元,同比+11%;扣非归母净利润17.20亿元,同比+11%。
单季度来看,24Q4公司实现收入11.21亿元,同比+10%;实现归母净利润4.45亿元,同比-5%;实现扣非归母净利润3.90亿元,同比-13%。
25Q1公司实现收入11.25亿元,同比+10%;实现归母净利润4.38亿元,同比+3%;实现扣非归母净利润4.17元,同比+4%。
经营分析
全年业绩稳定增长,高端机型占比持续提升。2024年公司国内实现收入28.43亿元,同比+9.32%,国内市场完成化学发光免疫分析仪装机1641台,大型机装机占比达到74.65%。2024年海外市场实现收入16.84亿元,同比+27.67%,共计销售化学发光免疫分析仪4017台,中大型高端机型占比提升至67.16%。高速化学发光免疫分析仪MAGLUMI X8全球新增销售/装机1048台,截至2024年末累计装机达到3701台。
25Q1国内阶段性承压,海外维持高速增长趋势。25Q1公司收入增速呈现结构性分化,国内市场阶段性承压,受省际联盟集采政策影响,国内业务收入同比+0.11%;海外业务持续保持平稳增长,主营业务收入同比+27.03%。大型设备装机同比加速,国内外市场高速化学发光免疫分析仪MAGLUMI X8实现销售/装机303台,完成SATLARS T8流水线销售/装机39条。
不断加强研发实力,打造卓越创新产品。2024年公司研发投入金额4.54亿元,占营业收入比例达到10%。高通量的MAGLUMI X10化学发光免疫分析仪器已于2024年2月发布,将为医疗终端带来更高效的使用体验。2024年3月,公司全自动核酸检测分析系统Molecision R8已完成欧盟市场准入许可,国内产品也在注册中。
盈利预测、估值与评级
预计公司2025-2027年归母净利润分别为21.48、26.48、32.09亿元,同比+18%、+23%、+21%,现价对应PE为19、16、13倍,维持“买入”评级。
风险提示
医保控费及产品价格风险;新产品研发注册风险;产品推广不达预期风险;汇兑风险。