东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
【东兴煤炭】煤炭行业：三港口炼焦煤库存减少明显，生铁和粗钢月度产量大幅提升（20250422）
炼焦煤价格继续下跌。截至2025年4月14日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1286.69元/吨，环比上月下跌35.09元/吨，跌幅为2.65%。截至4月11日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1310元/吨，环比上月下跌90.00元/吨，跌幅为6.43%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数190.60美元/吨，环比下跌2.10美元/吨，跌幅为1.09%。
三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。截至4月11日，三港口炼焦煤库存量共341.92万吨，环比上月下降42.2万吨，降幅为10.99%。
全样本独立焦企的产能利用率环比上月上升，炼焦煤可用天数环比上月上升。截至4月11日，全样本独立焦企的产能利用率为72.96%，环比上月上升2.93个百分点，同比上涨9.09个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为11.20天，环比上月上升1.80天，涨幅为19.15%；同比上升1.20天，涨幅达12.00%。
焦炭月度产量月环比稍降，生铁、粗钢月度产量月大幅提升。3月，焦炭月度产量达4128.40万吨，环比下降18.7万吨，降幅为0.45%；同比增长192.2万吨，增幅为4.88%。生铁月度产量达7529.40万吨，环比上升859.51万吨，增幅为12.89%；同比增长263.70万吨，增幅为3.63%。粗钢月度产量达9284.14万吨，环比上升1687.22万吨，增幅为22.21%；同比增长457.24万吨，增幅为5.18%。
结论：炼焦煤价格继续下跌。三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。全样本独立焦企的产能利用率环比上月上升，炼焦煤可用天数环比上月上升。焦炭月度产量月环比稍降，生铁、粗钢月度产量月大幅上升。
风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。