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2024年报点评:成功发行上海首单消费公募REITs,零售主业积极调改、提质增效

来源:信达证券 作者:蔡昕妤 2025-04-22 15:10:00
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(以下内容从信达证券《2024年报点评:成功发行上海首单消费公募REITs,零售主业积极调改、提质增效》研报附件原文摘录)
百联股份(600827)
事件:公司发布2024年业绩,实现收入276.75亿元,同降9.32%,归母净利润15.67亿元,同增292.73%,扣非归母净利润1.11亿元,同降42.88%,经营活动现金流净额34.25亿元,同降5.46%。其中,归母净利润增长幅度较大主要系公司发行华安百联消费REIT取得投资收益。2024年公司拟每股派发现金红利0.265元(含税),合计派发现金红利4.73亿元(含税),分红率30.16%。
点评:
百货、购物中心业态积极调改、提质增效。百货、购物中心业态依托在地文化精心打磨年轻化、差异化的空间产品,形成策展型商业空间百联TX淮海、二次元文化地标百联ZX创趣场、新意思中心淮海755等年轻力商业体。2024年,百货业态实现收入14.83亿元,同降31.93%,毛利率31.42%,同降3pct;购物中心业态实现收入22.34亿元,同增17.60%,毛利率45.18%,同降8.62pct。截至2024年末公司共拥有百货12家,购物中心20家(含委托管理)。以次元文化引领商业革新取得突出效果,其中,百联ZX创趣场作为全国首座聚焦次元文化商业体,开辟谷子经济赛道,2024年举办活动近700场,销售额同比增长70%,客流同比上升40%,会员数超26万;百联ZX造趣场于2024年12月28日开业,是百联ZX从零到一之后走向文化内生与模式复制的新探索,目前入驻品牌超60家,调整区域首店集结近80%,共拥有全球首店1家、全国首店10家、上海首店9家、区域首店30家。
奥莱业态表现稳健,贯彻“百联奥莱一日微度假”理念,探索商文旅融合新范式。公司奥特莱斯业态在中国奥莱行业处于领先地位,覆盖上海、杭州、南京、武汉、无锡、济南、青岛、长沙等多个核心城市,截至2024年末共拥有9家门店。其中,2024年青浦百联奥莱、武汉百联奥莱、无锡百联奥莱经营规模分别达到62亿元、36亿元、21亿元。青浦百联奥莱入驻商铺400+家,品牌600+个,2024年11月二期开工建设,项目规划总建筑面积超20万平方米,2026年全面建成后有望成为亚洲最大奥特莱斯,二期致力打造全新奥莱商业空间“百联奥莱——无界场”,项目将联动周边文旅资源,融入江南水乡风貌,着力探索并打磨一城一特色的“微度假”百联奥莱产品。成都奥莱项目已于25年4月拿地,毗邻成都大熊猫基地,以公园商业空间为载体,以熊猫IP联动为亮点,融合在地文化体验为特色,打造全国首个公园漫步式奥莱体验空间。
2024年成功发行上海首单消费公募REITs,深化国企改革践行金融创新,激活存量资产兑现创新价值。2024年8月16日,上海首单消费公募REITs华安百联消费REIT(508002.SH)在上交所成功上市,并于2024年12月首次进行分红,年化分派率5.66%。
风险因素:消费需求疲软,零售业态调改效果不及预期,区域竞争加剧。





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