首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

农林牧渔行业研究:如何看待新西兰牛价?

来源:国金证券 作者:张子阳 2025-04-21 07:36:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从国金证券《农林牧渔行业研究:如何看待新西兰牛价?》研报附件原文摘录)
投资建议
行情回顾:
本周(2025.04.14-2025.04.18)农林牧渔(申万)指数收于2612.71点(周环比-2.15%),沪深300指数收于3772.52点(周环比0.59%),深证综指收于1881.01点(周环比-0.04%),上证综指收于3276.73点(周环比1.19%),科创板收于1008.60点(周环比-0.31%),农林牧渔行业指数跑赢上证综指。从一级行业涨跌幅来看,本周排名前三的为银行(周环比+4.04%)、房地产(周环比+3.40%)、综合(周环比+3.01%),农林牧渔(周环比-2.15%)排名第30。
周专题:如何看待新西兰牛价?
新西兰乳制品行业发达,全国牛存栏中奶牛:肉牛为62%:38%,屠宰后奶牛大量供于肉食,形成了独特的肉奶联动体系,同时新西兰的天气也使其主要的屠宰季节集中在11-12月和第二年的1-6月,上半年屠宰量占全年屠宰量的60%左右。新西兰本地人口较少,全国超过90%的牛肉供应出口,海外牛肉价格对其出口利润存在较大影响;前两年全球牛存栏受养殖利润、极端天气等因素的影响出现下降,2024年下半年开始全球牛肉价格趋势上涨,目前全球牛肉价格再创新高且仍呈现上涨趋势。新西兰主要出口国为美国(39%)和中国(29%),美国受牧场退化等因素影响,牛肉价格持续上行,中国牛存栏过去两年明显下降,目前牛肉价格筑底回升,目前新西兰出口价格已经回到2022年高点位置,随着海外价格的上涨,新西兰出口价格有望再创新高,当地屠宰/出口商利润在出口价格拉动下有望持续好转。
生猪养殖:
本周生猪出栏均重为128.57公斤/头,生猪均重处于历史同期较高位置,同时本周行业冻品库容率环比-0.03pct至17.13%,近期生猪存在增重、二育以及冻品入库等累库行为,累库下生猪价格震荡,行业供给压力持续后移,预计生猪价格随着供给的增加和库存端的压力释放存在下跌空间。目前关于猪价悲观预期已经在期货端有较为充分的释放,而年后价格表现强于此前预期使得整体预期略有上修,产能端缓慢的补充状态对2025年猪价的担忧存在一定的缓解,前期利空在生猪板块已经存在较为充分的释放,经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间。短期来看,2025年在大家相对悲观的情况下,整体行业预期盈利较差,若后续出现去产能行为,利好头部企业利润改善和市占率提升。中长期来看,生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润,且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中,仍有大量企业是低质量扩充产能,行业成本方差依旧巨大,头部企业有充足的超额利润释放,建议优选低成本高质量扩张的优质企业。重点关注:牧原股份、温氏股份等。
禽类养殖:
前期白羽鸡价格超跌驱动下游屠宰场积极屠宰,目前积压鸡源已经有所消化,随着消费端的逐步回暖以及养殖户的挺价行为,白羽鸡价格有所上涨,近期由于海外禽流感的发酵,2025年1-2月国内祖代更新量仅为8.3万套,同比下降67.5%,且全部依赖国内自繁,若引种端持续终端,白羽鸡产能或出现较大下降。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位,年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行;近期黄羽鸡价格出现较多调整,主要系下游需求偏弱导致,预计随着消费端的逐步好转,黄鸡价格有望跟随猪价回暖,行业可以取得较好盈利。展望全年,随着宏观政策的调整,预计居民需求端有望逐步回暖,餐饮消费回暖带动禽类产品消费提升和高端产品占比提高,而禽畜产品量价齐升逻辑有望增强。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示牧原股份盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-