通信行业周报：DeepSeek之后Cloudmatrix规模上线，“关税战”加速国产AI成熟

（以下内容从德邦证券《通信行业周报：DeepSeek之后Cloudmatrix规模上线，“关税战”加速国产AI成熟》研报附件原文摘录）
投资要点：
1.投资策略
1.1“特朗普2.0”关税手段收效不显，自主可控打开局面。2018年，特朗普首次上任期间，曾与中国产生贸易摩擦。今年特朗普二次当选后再度与中国产生贸易摩擦。但是，我们认为，由于我国消费电子、半导体领域的自主可控已经初见成效，同时或已在全球范围内具有相当程度的不可替代性。此次美国的关税政策“收效”相较前次已经大打折扣。1、第一次贸易摩擦：2018年3月23日，美国贸易代表办公室发布《301报告》。总统签署备忘录指示在15天之内制定对中国商品关税征收方案。拟对中国某些产品加征25%的从价关税，拟议产品清单将包括航空航天、信息和通信技术、以及机械。2018年4月4日，美国贸易代表办公室（USTR）发布涉及500亿美元，1300个单独关税项目的进口产品惩罚关税（25%）清单。同天，中国宣布对美500亿美元进口反制清单，将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%。2018年4月16日：美国商务部工业安全局（BIS）宣布对中兴实施制裁：未来7年禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术；美国BIS还对中兴通讯处以3亿美元罚款。此后，双方博弈逐渐升级，并于2018年11月，经双方领导人对话后局势逐步缓解，前后博弈时间长达8个月。2、第二次“关税战”：此番特朗普再度上任，开启“关税战”。4月16日，中国所有输美商品面临关税税率为145%，注射器和针头相关关税税率位居最高之列，高达245%。4月12日，美国海关突然宣布对笔记本电脑、智能手机、集成电路等产品豁免"对华125%对等关税"，涵盖中国大陆组装的iPhone、PC及在华封装的半导体等。但特朗普表态"必须在本土制造药品和电子产品"。
1.2海外算力禁运激化国内市场供需失衡，国产链条迎来机会。近日，美国进一步加大了对英伟达H20芯片向中国进口的限制力度。结合今年AI端侧应用带来的推理需求激增，我们认为，这将进一步加大国内算力资源的供需失衡问题。国产算力链条或迎来投资机会。1、1月13日，美国发布《人工智能扩散框架》的临时最终规则。扩展了长臂管辖，对于不符合许可证例外条件的交易，相关方需按照EAR第748部分的规定申请许可证。BIS将根据目的地国家、计算能力总量或AI模型性能、以及接收方同意的安全要求等因素审查申请。中国被纳入全面禁运GPU芯片的国家。2、4月16日，英伟达发布公告称，美国政府4月9日通知英伟达，向中国大陆（包括香港和澳门）及D:5国家或地区（D:5指美国《出口管制条例》中的武器禁运国家或地区），或向总部位于或最终母公司位于这些国家的公司出口H20芯片，以及任何其他性能达到H20内存带宽、互连带宽或其组合的芯片，都必须获得出口许可。3、QuestMobile数据表明，截至2025年2月，AI原生App的活跃用户数量达到了2.4亿，净增1.15亿。这主要得益于年初DeepSeek-R1模型迅速引爆全球。短短一个月内，国内原生App行业规模几近翻倍。
1.3芯片自给率提升进行时，国产算力已有长足发展。尽管我国芯片自给率仍有较大提升空间，但在服务器领域或已初具成效。同时我国算力持续发展，相较于海外水平或已无显著差异。1、国务院发布的相关数据显示，中国芯片自给率要在2025年达到70%。截至2023年，我国芯片自给率超25%，向上仍有空间。2、中国电信公布了2024-2025年服务器集采招标结果。据C114通信网，此次服务器集采国产化系列占比达到67.5%，预计规模约170亿元。3、华为推出CloudMatrix384超节点，并宣布已在芜湖数据中心规模上线。据钛媒体，在算力密度上，CloudMatrix384超节点将传统单节点8卡昇腾服务器，通过新型高速总线实现384张芯片的紧耦合互联，打造了一个超级云服务器，实现算力规模的50倍提升，达300PFlops。同日，AI基础设施服务商硅基流动宣布，搭载了CloudMatrix架构的昇腾云支撑硅基流动实现单卡1920tokens/s的DeepSeek-R1推理性能，比肩H100部署表现。4、据电子发烧友，寒武纪推出7nm工艺的思元590芯片算力达到512TOPS，性能接近英伟达A100的80%。
2.行业要闻
2.1美国对华施加“对等关税”，部分豁免不改回流决心。据C114通信网、商务部、及上观新闻，4月10日，国务院关税税则委员会宣布对原产于美国的所有进口商品加征84%关税，执行时间为当日12时01分，海关总署同步发布细则明确：对4月10日前启运、5月13日24时前申报的"在途货物"可申请不加征关税，申报时需标注"<加征关税在途货物>"并提供运输证明；加工贸易项下原产美国的保税料件自4月10日起不得保税流转，内销时需按全部保税料件申报。外交部发言人林剑回应美方125%对华关税时指出，美方将关税“武器化”严重违反世贸规则，中方将采取必要反制措施；商务部强调"谈，大门敞开；打，奉陪到底"。4月12日，美国海关突然宣布对笔记本电脑、智能手机、集成电路等产品豁免"对华125%对等关税"，涵盖中国大陆组装的iPhone、PC及在华封装的半导体等。美国商务部长称此举系半导体行业调查环节，需重新审查豁免产品，特朗普同步表态"必须在本土制造药品和电子产品"，其关税政策不确定性持续引发市场波动。我们认为，尽管美国方面对于关税政策上有所缓和，长线上仍将持续尝试推动制造业回流，国产替代和国内需求仍然值得关注。建议关注：复旦微电、紫光国微、盛科通信、中兴通讯等。
2.2首个云超算国标GB/T45400-2025发布。据C114通信网，4月17日，阿里云公众号发文宣布，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会正式发布首个云超算国家标准GB/T45400-2025，将于今年10月实施。该标准由阿里云联合中国电子技术标准化研究院等机构牵头起草，为云超算在更多高性能计算领域的大规模应用奠定基础，推动我国算力基础设施建设迈向标准化、智能化新阶段。该标准对云超算基础架构、资源协同调度、全栈安全可信体系等关键技术指标作出权威性界定，内容囊括云超算服务的设计研发、部署运维和效能评估全流程。云超算是一种新型的高性能计算（HPC），它基于云基础设施对外提供弹性可扩展的高性能计算服务。我们认为，云超算国标的发布，将为后续云基建提供统一的标准。或将为后续云基建规模化建设提供理论支撑。建议关注：润健股份、润泽科技、科华数据、数据港、云赛智联等。
2.3中国电信2024-2025年服务器集采结果公布，国产化系列占比达到67.5%。据C114通信网，4月17日，中国电信公布了2024-2025年服务器集采招标结果。2024年7月，中国电信启动2024-2025年服务器集采，本项目共13个标包，预估采购量为15.6万台。此次服务器集采国产化系列占比达到67.5%，预计规模约170亿元。此前重新招标的标包6：ARM-C服务器（G系列）也同时公布了中标结果。据C114统计，本次共有18家厂商共同瓜分此大单。从中标数量看，本次中标4个标包的厂商有2家，分别是新华三、和中兴通讯，中标3个标包的厂商有6家：宝德、超聚变、烽火通信、昆仑技术、浪潮信息、华鲲振宇。我们认为，中国电信此次招标的国产系列占比数据说明服务器领域的国产替代发展已经到达一定程度。或已经有足够的积累应对美国方面可能的“脱钩断链”。建议关注：中兴通讯、紫光股份、烽火通信、浪潮信息、天源迪科等。
2.4教育部等九部门：加快推进教育数字化加强人工智能等前瞻布局。据C114通信网，4月16日，教育部、网信办、发改委、科技部、工信部、国家数据局等九部门联合印发《关于加快推进教育数字化的意见》，围绕教育数字化战略行动三年实践经验，提出七大部分共22条政策举措，旨在以数字化推动教育高质量发展。核心部署包括：人工智能应用、基础设施升级、安全保障体系、师生数字素养。人工智能应用：建设教育大模型并完善语料库与数据集，探索“人工智能+教育”场景新范式，推动大模型与教学深度融合；统筹推进大中小学人工智能教育一体化，鼓励开设特色课程；以人工智能技术驱动科研范式变革，支持新兴及交叉学科建设。基础设施升级：运用“两新”政策升级教育数字化基础设备，推动公共网络、算力及云资源向教育倾斜，建立区域及高校算力共享机制；推进智慧校园标准化及教学智能终端普及，加快IPv6规模部署，扩容中小学校出口带宽，探索建设教育专网及行业云。安全保障体系：强化未成年人个人信息保护及网络安全等级防护，建立“人工智能+教育”安全制度，落实算法备案及安全评估机制，防范网络攻击、信息茧房等风险。师生数字素养：制定师生数字素养标准及AI应用指引，提升全民数字技能，推动课程、教材及教学数字化变革。我们认为，随着大模型的持续迭代，从性能角度应当初步满足了部分垂类领域应用的条件。此次《意见》的发布，说明AI赋能千行百业或将取得更进一步的发展。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、昂立教育、中公教育、金山办公、同花顺等。
3.本周回顾及重点关注组合
3.1本周回顾：本周通信(中信)上涨1.39%，同期上证指数上涨1.19%，深证成指下跌0.54%，创业板指下跌0.64%，沪深300上涨0.59%。从板块来看，本周射频及天线上涨5.87%，IDC指数下跌0.56%，卫星导航指数下跌1.16%，物联网指数下跌0.48%。AI算力指数本周下跌1.66%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌1.01%，海能达上涨12.11%。本周通信板块整体走势跑赢上证指数，建议关注AI产业链国产替代相关的投资机会。
本周看点：周涨跌幅前十：硕贝德(21.36%)、世嘉科技(13.47%)、华脉科技(12.43%)、海能达(12.11%)、ST中嘉(10.92%)、通宇通讯(10.46%)、阿莱德(9.33%)、武汉凡谷(9.32%)、东方通信(9.15%)、澄天伟业(9.07%)；周涨跌幅后十：*ST鹏博(-14.56%)、东土科技(-12.10%)、精伦电子(-6.80%)、元道通信(-6.69%)、波导股份(-5.14%)、超讯通信(-4.97%)、太辰光(-4.66%)、*ST九有(-4.38%)、震有科技(-4.16%)、移为通信(-3.37%)。
3.2下周关注：国产算力和AIDC相关：中兴通讯、寒武纪、海光信息、盛科通信、华丰科技、申菱环境、菲菱科思、博创科技、光迅科技、紫光股份、浪潮信息、烽火通信、润建股份、润泽科技、数据港、科华数据等。
3.3长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。
风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。