首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

业绩稳健增长,算网数智扩盘提质

来源:国金证券 作者:张真桢,路璐 2025-04-18 13:54:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从国金证券《业绩稳健增长,算网数智扩盘提质》研报附件原文摘录)
中国联通(600050)
2025年4月17日晚,公司发布2025年一季报。2025年第一季度,公司实现营业收入1,033.5亿元,同比提升3.9%;实现归属于母公司净利润26.1亿元,同比提升6.5%。
经营分析
联网通信稳盘托底,加快新一代移动通信研发应用:2025年公司聚焦联网通信和算网数智两大主业。其中联网通信为公司基本盘,实现稳步提升。用户规模稳步增长,移动用户3.49亿户,净增478万户;固网宽带用户1.24亿户,净增192万户。融合套餐用户ARPU保持百元以上。积极拥抱万物互联,物联网连接数6.63亿,净增3,840万。同时公司加快新一代移动通信研发应用,开展6G标准制定、技术研发、测试验证,为6G产业发展及未来业绩的持续增长做好准备。
算网数智扩盘提质,加大智算投入力度:根据工信部数据,2025年1-2月通信行业同比增速为0.9%,因此我们推断公司一季度大部分业绩增长来自于云业务和IDC业务。公司算力业务规模实现突破,联通云收入从2024年一季度的167亿元增长至197.2亿元,同比增长18%;公司以数据中心适智化改造推动AIDC提速发展,数据中心实现收入72.2亿元,同比提升8.8%。考虑到公司后续云计算业务规模的扩大只需承担电费成本,公司有望完成利润由C端驱动向B端驱动的转换,估值再塑逻辑有望再度加强。此外,公司把握AI发展机遇,加大智算投入力度,加快推进IDC向AIDC、通算向智算升级,截至一季度智算规模超过21E FLOPS。同时推动数据与智能深度融合,灵活满足人工智能一站式服务需求。第一季度数据服务实现收入18.4亿元,同比提升11.3%;智能服务实现收入21.0亿元,同比提升14.0%。我们认为,公司在C端及其余B端业务均承压的情况下,AI带动下云和IDC已实质性承担起了增长的主力引擎,有望带动公司业绩与盈利能力稳健提升。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.34/0.38元/0.41元,公司股票现价对应PE估值为18.13/16.39/15.19倍,维持“买入”评级。
风险提示
大额解禁、传统通信业务发展不及预期、算网数智业务发展不及预期、政策变动、固定资产投资金额较大的风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中国联通盈利能力较差,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-