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每周投资早参:连续反弹后隐忧仍在,短期波动不改中期慢牛格局,后市密切关注贸易谈判情况

来源:英大证券 作者:惠祥凤 2025-04-14 15:00:00
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(以下内容从英大证券《每周投资早参:连续反弹后隐忧仍在,短期波动不改中期慢牛格局,后市密切关注贸易谈判情况》研报附件原文摘录)
观点:
总量视角
【A股大势研判】
当4月7日A股市场大跌后,自4月8日以来,A股已实现四连阳,主要有以下几个方面的利好:一是国家队的发力以及国内政策的释放下,有效缓解市场流动性压力,共同刺激指数持续反弹;二是特朗普政府暂缓“对等关税”引发的全球市场情绪修复。4月10日,特朗普宣布对不采取报复行动的国家实施90天关税暂缓,海外股市反弹,A股也受提振;三是国产替代逻辑强化。面对外部压力,国内产业自主可控进程加速推进。中物联公共采购分会发布助力国内经济稳定发展的倡议书,中国半导体行业协会也出台半导体产品“原产地”认定规则。在政策推动下,上周五A股半导体板块集体大涨,并带动整个科技股板块走强,国产替代逻辑成为再次提振市场反弹的重要主线。
那么,短期情绪恢复良好之下,此前的下跌是否结束,这波调整又是否见底呢?我们认为,由于此轮市场的下跌,更多的还是情绪导致的短期抛售,市场一度流动性紧张之际,随着国家队出手缓解流动性问题,并且在多项政策的协同跟进下,指数这波抛售或告一段落。
不过,持续反弹后成交萎缩,市场或进入谨慎状态。其次,市场热点切换频繁,前期表现强势的农林牧渔、食品饮料等内需板块热度减退,尽管科技创新板块崛起,但半导体板块“一枝独秀”的格局能否长期维持尚未可知。还有,外部风险与抑制因素并存。外部环境方面,美国股债汇市场波动,新兴市场资产难免受影响。最后,当前关税的实质性影响以及市场基本面仍有隐忧。企业盈利尚未全面改善,担忧仍有延续。外部扰动未消除。
后市密切关注贸易谈判的情况,如果关税谈判进展顺利,出口复苏预期强的行业可能迎来反弹。而如果局势继续升级,可继续关注消费、公用事业等低估值高股息资产等避险资产。另外,在中美贸易摩擦的背景下,可关注政策支持的“自主可控”逻辑。在国家大力推动科技自立自强的背景下,半导体与AI等领域有望在未来获得更多政策扶持,投资者可逢低关注。
后续还要关注国内政策的对冲力度。考虑两会中设定的2025年的经济目标,预计后续财政、货币政策都会加大刺激力度。中期支撑基础和提振动力依旧下,我们仍看好市场中期向好的趋势。因此,短期波动不改中期慢牛格局,短线高手可高抛低吸。





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