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电网板块观点更新:高压等电网板块估值修复,逐步关注非美出口板块

来源:华福证券 作者:邓伟,李宜琛 2025-04-10 10:26:00
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(以下内容从华福证券《电网板块观点更新:高压等电网板块估值修复,逐步关注非美出口板块》研报附件原文摘录)
投资要点:
观点:
特高压板块前期调整较大,主要系市场风格和资金交易因素,多数公司估值在底部区间,向下风险较小。临近业绩期和外部贸易风险爆发,资金风格切换叠加25年高景气度,后续有估值修复和业绩超预期的可能。
1)建议优先关注业绩确定性高的主网标的:平高电气、国电南瑞、许继电气、中国西电、四方股份;
2)同时逐步关注非美地区出口相关标的:思源电气、三星医疗、华明装备、神马电力、威胜信息、海兴电力。
3)对美出口标的短期负面情绪可能砸出黄金坑,关注绝对收益机会!
积极因素①投资:
Q1电网投资同比增长27.7%,创一季度历史新高,在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态,国网累计完成特高压投资额达172亿元。积极扩大内需,电网投资是有效投资的重要路径,国网年初计划25年投资额有望首次超6500亿,今年景气度确定。
积极因素②开工:
今年将投产特高压线路“两交五直”,大同-怀来-天津南已开工,甘浙柔直进入全面建设。未来几年,列入计划可能开工特高压“十六交十二直”,“十五五”景气度持续。
积极因素③招标:
国网输变电第一批招标同比增长24%,第二批招标数量同比增速达28%,主网今年招标确实可能大超预期;配网区域集招提升行业集中度,近期配网分区域第一批纷纷开标,集采方式虽可能会降低价格但也将刺激需求,同时具备配网能力的头部厂商份额有望提升。
风险提示
国内电网投资进度不及预期,海外电网投资进度不及预期,地缘政治因素的不确定性。





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证券之星估值分析提示许继电气盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
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