晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观深度报告20250403：对等关税对全球贸易和中国经济的冲击有多大？
本轮对等关税的最大的影响在于对现有全球关税与贸易体系的冲击，而并非单一对我国出口的冲击
固收金工
固收深度报告20250403：如何从资产比价预判利率走势拐点？
以银行各类资产的调整后收益率来衡量配置的性价比，可在一定程度上指示利率的拐点。其中，当3M同业存单调整后收益率上行至企业贷款调整后收益率时，或指示利率下行拐点。当10年期利率债调整后收益率下行至贷款调整后收益率时，或指示利率上行拐点。
固收点评20250403：鼎龙转债：CMP抛光垫国内龙头供应商
我们预计鼎龙转债上市首日价格在122.25~135.94元之间，我们预计中签率为0.0039%。综合可比标的以及实证结果，考虑到鼎龙转债的债底保护性较好，评级和规模吸引力一般，我们预计上市首日转股溢价率在30%左右，对应的上市价格在122.25~135.94元之间。我们预计网上中签率为0.0039%，建议积极申购。
行业
工程机械行业点评报告：关税点评：对美敞口小，关注美国/墨西哥工厂布局
风险提示：宏观经济波动；国际政治风险；行业竞争加剧。