研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【宏观策略】特朗普对等关税对我国经济和行业的影响及应对
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【行业评论】【山西证券|纺织服装】行业周观点更新20250407
【今日要点】
【宏观策略】特朗普对等关税对我国经济和行业的影响及应对
郭瑞0351-8686977guorui@sxzq.com
【投资要点】
投资要点：
特朗普对等关税落地。美国东部时间4月2日，美方发布行政令，宣布对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，同时对包括中国在内的数十个其他国家和地区加征更高关税，其中对中国加征34%关税。
本轮加征关税的幅度高且具有新特征，对我国出口及经济的影响不容忽视。我国将进一步坚定发展信心，着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环。一是大力提振消费，以消费提振畅通经济循环。二是，政策积极、有效、留有余力。三是新一轮供给侧结构性改革或开启，为价格提供修复动力。四是，坚持创新引领发展，推动科技向更前沿、更基础方向布局，对科技创新的支持更加务实。
对等关税对我国主要行业的影响：
农业：关税提升进口价格，关注需求转向。
医药：中美关税政策对医药行业机大于危，创新药械国产替代有望加速。
纺服珠宝：消费市场弱复苏，关注高景气度体育板块及黄金珠宝消费需求好转。
化工：反制措施推动采购转向及国内油气发展/关注添加剂、吡啶等细分市场。
新材料：中美关税政策危中有机，国产替代+自主可控重要性凸显。
计算机：关注IT架构国产化进程提速。
通信&电子：AI芯片国产化有望提速，光学产业链率先受益，先进封装有望迎来加速发展。
军工：全球地缘政治动荡加剧，军贸需求巨大。
风险提示：特朗普对等关税政策对我国经济冲击超预期；经济内生动能恢复较慢；宏观政策工具和力度不及预期。