宏观市场周报

（以下内容从瑞达期货《宏观市场周报》研报附件原文摘录）
「本周小结及下周配置建议」
关税持续扰动，美元震荡下行。受经济数据偏弱、关税风险升温及美联储政策预期影响，本周美元指数呈震荡下行走势。经济数据方面，美国3月ISM制造业PMI不及预期且重回荣枯线下方，受通胀预期影响制造业活动有所萎缩。特朗普宣布将对所有国家征收10%的“基准关税”，以及对贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”。此次”对等关税“幅度超出市场预期，在经济增长动能放缓的背景下，关税政策或对全球经济造成负面冲击，市场预期关税短期内将加剧美国经济“滞涨”风险，全球经济衰退预期亦有所升温，美联储方面预计维持其谨慎观望的利率基调。关税政策超预期，叠加美国政府债务和信用风险对美元避险资产的地位构成负面影响，美元短期内震荡看待。
欧洲通胀趋缓，降息路径遇阻。欧央行拉加德表示美国关税政策将对欧洲经济造成冲击，欧元区此前公布的CPI和PMI均有所回落，通胀或趋于平缓，符合此前提出的“通胀接近2%水平”目标，当前市场预计欧央行年内或降息65个基点，但美国关税和欧盟潜在的报复措施或推动通胀上行，增加欧洲央行按兵不动的可能性。