（以下内容从海通国际《日本策略：海上观日》研报附件原文摘录）
市场观察：
上周对美国关税政策的担忧左右日本市场，日经 225 指数按周下跌 1.48%收于 37120， TOPIX 指数按周下跌 1.67%收于 2757。周四之前日本股市走势相对平缓，投资者对美国政府最终不会推出过于激进的关税政策抱有期望，市场情绪整体向好。然而，特朗普宣布对所有非美国制造的汽车征收 25% 的关税后，市场对美国经济放缓和消费疲软的担忧也随之加剧，日本股市大幅调整。另外，上周五是日本 3 月年度结算的上市公司的除息日，这个因素也压低日经指数约 300 点。板块方面，国内消费类和地产股坚挺，银行股获利回吐明显，而半导体，汽车，机械等海外需求相关度高的股票跌幅较大
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