大消费行业周报（3月第3周）：1-2月社零稳中向好

（以下内容从世纪证券《大消费行业周报（3月第3周）：1-2月社零稳中向好》研报附件原文摘录）
行业观点：
1)本周（3/17-3/21）大消费板块表现分化。家用电器、社会服务、纺织服饰、商贸零售、食品饮料、美容护理周涨跌幅分别为+1.19%、-1.18%、-1.28%、-4.03%、-4.03%、-4.06%，沪深300指数下跌2.29%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是阳光乳业（+26.38%）、海洋王（+39.70%）、南山智尚（+20.53%）、吉峰科技（+8.58%）、中科云网（+14.86%）、诺邦股份（+3.11%）；领跌的个股分别是海南椰岛（-12.62%）、倍益康（-24.51%）、太湖雪（-20.65%）、东方集团（-18.48%）、国义招标（-16.55%）、芭薇股份（-17.07%）。
2)1-2月社零稳中向好，提振消费行动有望提振消费信心。1-2月份，社零总额同比+4.0%，环比提升0.3pct，剔除汽车后同比+4.8%。必选消费中1-2月粮油食品、饮料、日用品类零售额分别同比+11.5%、-2.6%、+5.7%；可选消费回暖，1-2月化妆品、金银珠宝、纺织服装类零售额分别同比+4.4%、+5.4%、+3.3%，环比提升3.6pct、3.6pct、6.4pct。金银珠宝零售额自24年4月以来首次环比转正，当前消费者对于高金价已逐步习惯，需求逐步释放；耐用品表现亮眼，受益于以旧换新补贴政策，1-2月家电家具类零售额分别同比+10.9%、11.7%。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，围绕城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质惠民、大宗消费更新升级、消费品质提升等八大方面提出30项具体措施，有望提振消费信心，促进消费数据进一步回升。建议关注兼具业绩修复弹性和基本面韧性的细分赛道如白酒、黄金珠宝、智能家电家居、餐饮旅游、母婴护理等板块。
3)白电龙头积极布局人形机器人赛道，有望迎来估值与业绩共振。
3月18日，美的集团人形机器人样机首次曝光，这款人形机器人可以实现握手、跳舞、“比心”、递水、开瓶盖、打螺丝等多种动作，也能听懂语音指令与人互动，并按照指令去完成相应操作；此前海尔集团也于去年3月在2024AWE展会亮相首款Kuavo人形机器人，除具备出色的跳跃与快走控制性能外，还可完成浇花、插花、洗衣、晾衣等日常家务操作。白电龙头入局人形机器人赛道在家电核心技术复用、关键零部件自制、家电与机器人生态协同等方面具备明显优势。机器人行业无论在市场规模增长空间还是利润弹性均显著高于传统白电业务，白电龙头积极布局人型机器人赛道，长期增长逻辑更为明确，板块有望迎来估值与业绩共振。
风险提示：居民消费信心不足、行业复苏不及预期、宏观经济增长放缓等。