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农林牧渔行业周报:受豆粕价格大幅下降影响,饲料开启降价潮

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(以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报:受豆粕价格大幅下降影响,饲料开启降价潮》研报附件原文摘录)
周观察:受豆粕价格大幅下降影响,饲料开启降价潮
北方二育入场积极,全国猪价偏强运行。据涌益咨询,截至3月21日,全国生猪销售均价14.68元/公斤,环比上周+0.11元/公斤,环比+0.75%,其中北方猪价涨幅较大,主要系多地二育进场积极性较强。3月21日样本企业日均生猪屠宰量14.38万头,环比上周+0.13万头,本周样本企业宰杀量156.42万头,环比上周-3.89万头,降幅达2.43%,本周需求端整体偏弱运行。
北方二育入场积极性强于南方,整体节奏仍偏谨慎。3月10日至3月20日山东/河南/辽宁/河北二育栏位利用率较10天前增加5pct/4pct/4pct/4pct,北方地区二育入场积极性强于南方地区。本周前期二育入场量较大,随猪价上涨及标肥价差收窄,二育转为零星入场或维持观望态度,整体入场节奏仍较为谨慎。截至3月20日,各地二育栏位利用率仍不足50%,且基本低于去年同期水平,预计后续补栏入场空间仍较大,持续关注二育对价格的托底作用。
大豆丰产预期致价格下行,饲料企业开启降价潮。3月21日行业自繁自养头均盈利49.22元/头,较上周有所上升。本周豆粕全国均价3442元/吨,较上周下跌122元/吨,环比跌幅3.42%。近期南美主要产区天气状况良好,巴西大豆收割加速推进,叠加丰产预期明确,市场面临较大的供应压力。尽管国内大豆库存呈下降趋势,但降幅相对缓慢,且后续巴西大豆将大批量到港,供应宽松预期增强,对豆粕价格形成压制,整体走势偏弱。受饲料原料豆粕价格大幅下降影响,双胞胎、新希望六和等饲料企业宣布下调价格,其中浓缩料降价幅度一般在100元/吨左右,最高达200元/吨,全价料降价幅度在50元/吨左右。
周观点:生猪板块低位配置价值显现,宠物板块国货崛起逻辑持续强化盈利修复向上叠加消费复苏提振,生猪板块低位配置价值显现。推荐:牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
饲料板块国内市场受益禽畜后周期,海外强劲需求支撑价格。推荐标的:海大集团、新希望等。
消费升级叠加关税壁垒,宠物板块国货崛起逻辑持续强化。据欧睿数据,2025-2028年中国宠物食品市场规模CAGR达9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化,单宠消费投入持续升级,叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧,国货崛起逻辑持续强化。推荐标的:乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
本周市场表现(3.17-3.21):农业跑赢大盘0.66个百分点
本周上证指数下跌1.60%,农业指数下跌0.94%,跑赢大盘0.66个百分点。子板块来看,渔业板块领涨。个股来看,好当家(+21.83%)、*ST佳沃(+19.53%)、开创国际(+17.42%)领涨。
本周价格跟踪(3.17-3.21):本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨生猪养殖:3月21日全国外三元生猪均价14.71元/kg,较上周上涨0.06元/kg;仔猪均价35.41元/kg,较上周上涨1.54元/kg;白条肉均价19.25元/kg,较上周上涨0.09元/kg。3月21日猪料比价为4.37:1。自繁自养头均利润49.22元/头,环比+14.07元/头;外购仔猪头均利润-42.39元/头,环比-7.95元/头。
风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷,动物疫病不确定性等。





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