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手术机器人:高端医疗器械领域的“明珠”,重构现代外科手术体系

来源:华安证券 作者:谭国超,李婵 2025-03-19 11:23:00
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(以下内容从华安证券《手术机器人:高端医疗器械领域的“明珠”,重构现代外科手术体系》研报附件原文摘录)
第一,手术机器人是高端医疗器械领域的“明珠”,正在重构现代外科手术体系,将外科手术带入手术机器人辅助手术时代。手术机器人具有微创操作、灵活度高、三级高清成像、滤震、学习周期短、减少辐射等优点,能切实解决医疗的临床需求。手术机器人通常应用在普外科、骨科、泌尿外科、妇科、胸外科、神经外科和心外科等领域,应用场景也正从普适性手术向专科化、高难度术式延伸。
第二,从技术角度看,得益于5G、AI智能技术的发展,未来,小型化、轻量化、模块化将成为手术机器人的发展趋势。
而且AI技术快速发展,也促进自主手术机器人更快速发展,在未来可能会进一步减轻外科医生的工作负担。
第三,从商业化角度看,“设备+耗材+服务”模式跑通,直觉外科打造行业典范。随着设备装机增加,手术量稳健上升,客户持续购买耗材和服务,医院/医生对设备的依赖度提升,同时通过软件和系统技术迭代优化使用体验,客户粘性得以长久保持。海外市场达芬奇手术机器人母公司直觉外科全球累计装机超10000台,近20年收入体量从1.39亿美元增长到83.52亿美元(复合增速约23%),且其销售净利率长期保持在25-30%区间,市值一度超2000亿美元,目前为美国医疗设备及用品行业市值排名第二的大公司。
第四,国产手术机器人发展相对较晚,正处在快速追赶中,并且在加快出海进程。如微创机器人在国际市场仅用1年时间,拓展了亚洲、非洲、拉美、欧美等市场,取得超过20台商业化订单。
投资建议:关注手术机器人板块上市公司,如微创机器人-B、天智航-U。
风险提示:手术机器人商业化进展不及预期;手术机器人的临床事故风险;行业竞争加剧风险。





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