(以下内容从英大证券《每周投资早参:大盘突破3400点后,行情如何演绎?》研报附件原文摘录)
【A股大势研判】
上周五晨报提醒,适当增持顺周期、高股息率或低估值消费板块。市场走势如我们预期,上周五沪深三大指数集体走强,沪指重返3400点创年内新高。盘面上看,消费板块集体走高,大金融板块全线走强,有色金属表现也不错,科技股相对低迷。
近期市场风格发生轮换,可能有两个原因:一方面,货币政策宽松预期。这直接提振了金融板块的估值修复预期;另一方面,消费刺激政策加码。金融监管总局要求金融机构加大消费信贷支持,覆盖零售、餐饮、文旅等领域,叠加国新办即将召开的提振消费新闻发布会,政策预期强化了大消费板块的修复逻辑。
大盘突破3400点后,行情能否持续,如何演绎?我们认为,短期市场流动性相对充裕以及政策持续发力下,震荡上行的慢牛格局依旧是主基调。后市指数走势将进入政策与经济基本面验证期。若降准降息、消费刺激等政策落地节奏超预期,指数有望挑战更高点位。同时,观察科技、消费等板块的业绩兑现情况,也将成为行情能否持续的关键。不过,阶段也还有扰动。如果政策发力滞后或者海外不利因素继续扩大,A股情绪可能会受到一定干扰。
操作上,可逢低布局大金融、顺周期、高股息率或低估值消费板块,业绩超预期的标的也值得重点关注。不过,一季度末至二季度初为财报密集披露期,部分高估值或缺乏业绩支撑的个股面临回调压力(当然也包括连续大涨后的部分科技成长股)。不过,科技股中长期牛市逻辑未变,而板块也正从此前的题材炒作逐步向业绩兑现过度。在此期间,投资者可减少波动大的科技股仓位,如果在此期间科技股出现回调,则可择机低吸业绩确定性强的科技标的。