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事件点评报告:爱美客拟收购韩国Regen,开启国际化战略

来源:华龙证券 作者:孙伯文 2025-03-14 15:58:00
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(以下内容从华龙证券《事件点评报告:爱美客拟收购韩国Regen,开启国际化战略》研报附件原文摘录)
爱美客(300896)
事件:
爱美客拟收购韩国Regen。2025年3月10日,爱美客发布公告称爱美客技术发展股份有限公司全资子公司“爱美客香港”与“首瑞香港”共同设立的“爱美客国际”,拟收购注册地址位于韩国大田市的REGENBiotech,Inc.公司85%的股权。爱美客国际拟以现金方式支付,交易对价为1.9亿美元。其中爱美客香港出资1.33亿美元,首瑞香港出资0.57亿美元。韩国Regen是一家韩国领先的医美产品公司,2000年4月成立于韩国大田,主要从事医用材料、医疗器械及医药等相关产品的研发、生产与销售,是韩国第一家,全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司。韩国Regen已获批上市的产品主要包括:AestheFill与PowerFill。AestheFill已获得了34个国家和地区的注册批准,PowerFill获得了24个国家和地区的注册批准。本次交易是爱美客开启国际化战略的关键举措,有助于公司进一步夯实在医美注射填充产品市场的领先优势,为公司未来业绩的持续增长注入动力。交易完成后,通过整合公司与韩国Regen双方的研发、生产和销售资源,将充分发挥协同效应,有助于公司产品迅速走向国际市场,提升来自国际市场的产品收入;同时,韩国Regen作为公司的国际化业务平台,公司将充分发挥在研发、生产、供应链及管理方面的经验,助力公司丰富产品品类、降低生产成本、提高管理效率。
观点:
爱美客作为国内上游注射医美领域的龙头企业,此次收购韩国RegenBiotech公司,有助于爱美客加速国际化布局,整合双方的技术和市场资源,进一步巩固其在医美注射填充产品市场的领先地位。
Regen的核心产品AestheFill和PowerFill在全球多个国家和地区获得注册批准,其技术优势和市场渠道将为爱美客的国际化发展提供有力支持。此外,Regen位于韩国的新生产基地预计于2025年第二季度投产,产能释放后有望推动营收和利润的增长。中长期来看,此次收购有望为爱美客创造更大的股东价值,推动其从国内医美龙头向国际医美巨头升级。
盈利预测及投资建议:我们预计,公司2024-2026年收入为34.49亿元/42.08亿元/51.42亿元。归母净利润为21.89亿元/26.62亿元/32.26亿元。按2025年3月11日股价计算,2024-2026年PE分别为27.8/22.8/18.9倍。我们看好公司主业的稳健增长和持续投入创新产品研发,维持“买入”评级。
风险提示::1)新技术发展不及预期。2)行业竞争加剧。3)新产品研发上线及表现不及预期。4)政策及监管环境趋严。5)受宏观环境影响,医美消费不及预期。





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