每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
策略：中国股市叙事：估值正俏然重构。港股市场投资展望：（1）当前港股估值处于历史中等水平，随着港股盈利稳步回升，2025年港股有望继续上涨。但需要关注美国贸易政策对投资者风险偏好的影响，以及美联储货币政策对外资流动性的影响。（2）配置方面：第一，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，消费行业业绩有望继续改善，从而促进当前估值水平处于历史中低水平的消费股上涨。第二，科技政策支持与产业超势将迎来共振，相关公司业绩改善预期较强，科技板块有望持续上涨。第三，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。同时，高股息标的可以为投资者提供较为稳定的回报，是较好的避险资产。
中国联通（600050）：AI浪潮大周期，数智云应用破局。受益算网基建新变革、下游AI应用普及有望超预期，公司基本盘经营稳健推进高质量发展，“AI+”行动取得突破打造第二增长曲线，有效赋能国家新质生产力转型升级。电子：Manus重磅发布，开启AI技术新阶段。看好AI行业的持续发展及其带来的电子硬件行业新机遇，建议关注算力芯片公司。
机械：2月挖机销量超预期，重视人形机器人产业链。建议2025年重点关注（1）政策发力带动的基建地产链，推荐工程机械及城轨信号系统；（2）内需复苏建议关注顺周期通用设备，包括工控、机床、工业气体、检测服务等；（3）新质生产力带来新技术新产业孕育新的投资机会，人形机器人、低空经济等。计算机：DeepSeek生态扩圈，AI产业格局重塑。关注以下细分赛道及公司：1、国产算力产业链；2、第三方IDC服务商；3、国产信创厂商；4、AI+应用；5、云计算厂商：6、一体机及端侧AI：7、数据要素产业链中供给、流通、应用公司。
社服：育儿补贴有望推出，AI催化服务业变革。教育：北京全市中小学将开展人工智能通识教育，关注AI+教育化改造。3月7日，北京市教委印发《北京市推进中小学人工智能教育工作方案（2025-2027年）》。我们认为，由此形成的课堂教学方式创新、作业诊断、教学评价体系变革，预计将提升G端教有场景对AI学伴、AI教研助手等智能体的使用需求，驱动具备AI化能力的教育信息化企业业绩增长，建议关注视源股份。此外，受益国内大模型技术进步、降本，ToC教育应用有望快速落地，推荐具备AI创新能力和教研内容积累的K12教培企业。
北交所：培育中小企业发展，数字化赋能未来转型。北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，我们认为北交所板块具备中长期投资价值。